Trump envía una señal anticipada sobre nombramientos, poniendo a prueba la independencia de la Reserva Federal
El 5 de agosto de 2025, el presidente de Estados Unidos, Trump, reveló en una entrevista con CNBC que podría anunciar en los próximos días al próximo presidente de la Reserva Federal y confirmó que tomará la decisión final este fin de semana. A pesar de las especulaciones de que el Secretario del Tesoro, Scott Besant, es uno de los principales candidatos, Trump aclaró que se ha retirado de la contienda. Este movimiento generó inmediatamente un intenso debate en el mercado sobre la futura dirección de la política de la Reserva Federal.
Trump declaró que ha reducido la lista de candidatos a cuatro personas, nombrando específicamente al exgobernador de la Reserva Kevin Warsh y al exdirector del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, calificándolos como "dos Kevin muy destacados". También enfatizó que el nuevo presidente debe ser más pragmático y flexible, sin adherirse a dogmas tradicionales.
Se cree ampliamente que Trump pretende, al anticipar la selección de los miembros del consejo, redefinir el tono de la política monetaria e impulsar una estrategia de flexibilización más agresiva.
Crecen las expectativas de recorte de tasas, se abre la posibilidad de 50 puntos básicos
La cuestión más delicada del mercado actualmente es si la Reserva Federal reducirá drásticamente las tasas en septiembre. Dado que en julio los nuevos empleos no agrícolas fueron muy inferiores a lo esperado, registrando solo 73,000 y con una revisión a la baja de los datos de los dos meses anteriores por un total de 260,000, la débil actuación del mercado laboral ha llevado a los inversores a apostar que la Reserva podría no solo reducir la tasa en 25 puntos básicos, sino incluso implementar un recorte de 50 puntos básicos de golpe.
Según la herramienta de observación de la Reserva de CME, la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en septiembre ha aumentado al 89%. Además, bancos de inversión como Goldman Sachs y Citigroup advierten que si el empleo en agosto sigue siendo débil, la Reserva podría verse obligada a ampliar el margen de recorte de tasas para enfrentar la presión de la recesión.
Un reciente informe de Morgan Stanley indicó que las revisiones continuas de los datos de empleo no agrícola han aumentado la probabilidad de recesión en EE.UU. en 9 puntos porcentuales, reforzando aún más las apuestas del mercado sobre un cambio en la política de la Reserva Federal.
Entre señales políticas y económicas, se diversifica el panorama de política monetaria
Con las frecuentes críticas de Trump a Powell por "recortar las tasas demasiado lentamente", este nombramiento ha sido visto como un intento crucial de cambiar el rumbo de la Reserva Federal. Los analistas señalan que si el nuevo presidente es más inclinado a la flexibilización preventiva, el mercado enfrentará un marco de gestión de expectativas de políticas más flexible.
Sin embargo, algunos economistas advierten que un nombramiento de la Reserva Federal excesivamente politizado podría debilitar la independencia del banco central y afectar la confianza global en los activos en dólares.
El equipo de estrategia de Citigroup señala que el crecimiento anualizado del empleo en el sector privado apenas alcanza el 0.7%, ya por debajo de la línea de alarma previa a la recesión; al mismo tiempo, el consumo final sigue siendo débil y los índices de clima empresarial tanto de servicios como de manufactura están descendiendo, lo que indica una clara desaceleración del impulso económico.
La sombra de la recesión emerge, un cambio en la política es inminente
Primera Economía, citando a Nora Sentywani, economista senior de JP Morgan, afirma que a menos que en las próximas semanas se observe una fuerte recuperación del consumo, la Reserva se verá forzada a un recorte significativo de tasas en la reunión del FOMC de septiembre para evitar que la recesión se extienda. Ella cree que la probabilidad de una "recesión técnica" de la Reserva Federal este año ha aumentado al 40%.
Lo más importante es que los datos de alta frecuencia y las señales del mercado indican que el "riesgo de demora política" está aumentando. En este contexto, la declaración pública de Trump sobre nominar a candidatos más enfocados en la ejecución ha incrementado aún más las expectativas del mercado para las operaciones de recorte de tasas.
Estrategias de nombramiento y presión de datos, la Reserva Federal en una encrucijada
Las declaraciones de Trump sobre el nuevo presidente de la Reserva Federal han acelerado el proceso de juego de la política monetaria. Las señales de desaceleración económica son cada vez más evidentes, y la presión de ajuste de tasas que enfrentan los formuladores de políticas es sin precedentes. Si los nombramientos futuros realmente favorecen a los más agresivos en la flexibilización, la ruta política a mediano plazo de la Reserva Federal podría ser reescrita por completo. Esto no solo afectará el entorno financiero interno de los EE.UU., sino que también provocará profundas reacciones en los mercados de capitales globales.
