- Los principales índices bursátiles de Wall Street presentaron una división estructural el miércoles, con el índice compuesto Nasdaq (IXIC:US) subiendo un 0.42% respaldado por acciones tecnológicas de gran peso, el índice S&P 500 (SPX:US) subiendo ligeramente un 0.11%, mientras que el promedio industrial Dow Jones (DJI:US) cayó un 0.22% debido a la presión de algunos de sus componentes. El índice de volatilidad del CBOE (VIX:US), que mide el miedo del mercado, retrocedió 0.68 puntos hasta los 17.68 puntos.
- El sector financiero (SPF:US) mostró resiliencia en ganancias al inicio de la temporada de informes del primer trimestre. Las acciones de Bank of America (BAC:US) y Morgan Stanley (MS:US) subieron un 1.6% y un 4.4% respectivamente tras reportar beneficios superiores a los esperados. Las guías de la administración indican que, si los conflictos geopolíticos no se prolongan, tanto la actividad en los mercados de capitales como la situación financiera de los consumidores se mantendrán sólidas.
- La rotación en los sectores tecnológico y de semiconductores continuó. Broadcom (AVGO:US) registró un aumento del 3.6% después de que Meta (META:US) extendiera un acuerdo de chips personalizados; además, la marca de calzado Allbirds (BIRD:US) experimentó una variación superior al 400% en su precio tras anunciar una transición hacia infraestructuras de inteligencia artificial, mientras que la plataforma social Snap (SNAP:US) subió cerca de un 7% tras anunciar el recorte de alrededor de 1,000 empleados para optimizar costos.
Reflujo del sentimiento de aversión al riesgo y caída de la volatilidad
Las expectativas de un alivio marginal de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente están redefiniendo la lógica de precios de los activos de riesgo a corto plazo. A medida que aumenta la posibilidad de que Estados Unidos e Irán regresen a la mesa de negociaciones, la prima de riesgo acumulada anteriormente debido a la disrupción en la cadena de suministro de petróleo comienza a disminuir. Los índices S&P 500 y Nasdaq han recuperado las caídas técnicas desde el inicio del conflicto y se acercan a los máximos previos. La caída del índice VIX a 17.68 sugiere que los operadores del mercado de opciones están reduciendo sus posiciones de protección a la baja sobre los índices principales. Si el acuerdo de alto el fuego progresa según lo previsto, la liquidez del mercado podría reasignarse rápidamente de herramientas defensivas a activos de renta variable con certeza de ganancias.
Reparación de balances y de ingresos no vinculados a intereses en la banca
La temporada de resultados ha revelado la división en el desempeño de los principales bancos comerciales e inversiones debido a un entorno de altos intereses. El incremento del 4.4% de Morgan Stanley (MS:US) refleja una recuperación integral en las actividades del mercado de capitales, incluyendo la suscripción de IPOs, asesoría en fusiones y adquisiciones, y mejoras marginales en tarifas de gestión de activos, mitigando así la presión del pico en el ingreso neto por intereses (NII). El rendimiento sólido de Bank of America (BAC:US) confirma que la calidad de los activos del consumo minorista en los EE.UU. sigue siendo controlable. El aumento general del 0.4% del sector financiero sugiere que, mientras la economía no entre en una profunda recesión, las instituciones financieras sistémicamente importantes con estructuras de ingresos diversificadas pueden mantener una alta rentabilidad del capital (ROE) en un entorno de tasas altas.
Expectativas de política monetaria y divergencia en la amplitud del índice
Aunque los principales índices continúan con una tendencia alcista, la estructura interna del mercado muestra cierta fragilidad. El número de acciones a la baja en la Bolsa de Nueva York y el Nasdaq supera al de las acciones al alza (con proporciones de 1.26:1 y 1.14:1, respectivamente), y 7 de los 11 sectores del índice S&P 500 registraron caídas, siendo los sectores de materiales y productos de consumo básico los más bajos. Esta prosperidad a nivel de índice con un descenso generalizado de las acciones individuales depende en gran medida de unas pocas acciones tecnológicas de gran peso. Las declaraciones de Beth Hammack, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, añadieron una variable bidireccional a la política monetaria, señalando que no hay necesidad de modificar el objetivo de tasas en el corto plazo, pero que tanto los aumentos como las reducciones de tasas futuras son posibles. Si los datos de inflación subsecuentes se mantienen elevados debido a la rigidez de las materias primas como el petróleo, esta amplitud de mercado altamente concentrada podría enfrentar presión para regresar a la media.
