El precio del oro se estabiliza mientras el mercado espera nuevos catalizadores
En la sesión asiática del jueves, el oro al contado se mantiene en un rango estrecho, cotizando cerca de los 3360 dólares por onza. A pesar de que el día anterior el precio del oro alcanzó los 3370 dólares, la combinación de factores tanto positivos como negativos mantiene al mercado cauteloso. La continua caída del dólar y el potencial comienzo de un ciclo de relajación en la reunión de la Fed de septiembre proporcionan un sólido soporte para el oro. Sin embargo, los máximos históricos en el mercado de valores y la relajación de algunas tensiones geopolíticas limitan la demanda de oro como refugio seguro.
Los analistas señalan que el mercado está en un periodo sensible tanto por los datos como por los eventos. Indicadores clave como el índice de precios del productor (PPI), las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo y las ventas minoristas podrían ser fundamentales para validar el enfoque de reducción de tasas.
Expectativas de recortes de tasas fortalecidas impulsan la inversión en oro
Recientemente, los datos de inflación en EE.UU. han sido moderados y las señales del mercado laboral han mostrado debilidad, reforzando el consenso del mercado de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre. Las declaraciones de varios funcionarios sugieren un posible cambio de política hacia niveles neutrales o incluso la posibilidad de recortes continuos. En este contexto, disminuyen los costos de mantener oro, y los flujos de capital se dirigen hacia metales preciosos para cubrir los riesgos de incertidumbre futura.
Los estrategas de mercado opinaron que si la Fed baja las tasas en 50 puntos básicos el próximo mes, aumentará significativamente el atractivo del oro, lo que podría desencadenar un nuevo impulso alcista técnico.
La caída del dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. proporcionan un doble apoyo
Impulsado por las expectativas de relajación, el índice del dólar ha caído recientemente, alcanzando su nivel más bajo en más de dos semanas, lo que reduce directamente el costo de compra de oro para compradores no estadounidenses, impulsando la demanda. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. han disminuido, siendo especialmente notable la bajada en las tasas de los bonos a largo plazo, lo que destaca la ventaja relativa del oro, que no genera intereses.
Analistas del mercado de divisas señalan que la debilidad del dólar no solo está relacionada con los datos económicos, sino también con la presión política continua sobre la Reserva Federal. Si esta tendencia persiste, proporcionará un apoyo externo continuo para el oro.
Factores geopolíticos y comerciales aportan incertidumbre
A pesar de que las expectativas de políticas de relajación benefician al oro, algunos indicios de mejora en las tensiones geopolíticas han reducido la demanda de oro como refugio seguro. Por ejemplo, la extensión del periodo de tregua arancelaria entre EE.UU. y sus principales socios comerciales, así como las reuniones de alto nivel entre EE.UU. y Rusia, que podrían enfriar los conflictos regionales. Estos avances han llevado a que parte de los fondos se dirijan hacia activos de riesgo, ejerciendo presión sobre el oro.
Las instituciones de análisis advierten que si las tensiones geopolíticas empeoran inesperadamente, las compras de oro como refugio podrían regresar rápidamente, alterando el actual ritmo de repunte moderado.
La fortaleza del mercado bursátil desvía fondos del oro
Los principales índices del mercado de valores de EE.UU. han alcanzado máximos recientes, y los valores de pequeña capitalización destacan por su brillante desempeño, captando parte de los fondos que normalmente fluirían hacia los metales preciosos. Los inversores institucionales creen que la fortaleza del mercado bursátil refleja las expectativas de que los recortes de tasas impulsarán un repunte de las ganancias empresariales, desvinculando temporalmente al oro como cobertura de riesgo.
No obstante, algunos participantes del mercado advierten que el mercado de valores, en un contexto de altas valuaciones, es vulnerable a datos imprevistos o cambios en las políticas, y que cualquier corrección permitiría al oro beneficiarse rápidamente.
Focos de atención a futuro
Mirando hacia adelante, la trayectoria del precio del oro dependerá principalmente de las señales de política de la Fed y de los cambios en el entorno macroeconómico global. Los discursos en el simposio de Jackson Hole, el desempeño continuo de los datos económicos de EE.UU. y los desarrollos geopolíticos podrían convertirse en variables clave que influirán en la dirección del precio del oro.
Los analistas generalmente consideran que si la debilidad del dólar y la expectativa de recorte de tasas se fortalecen, el oro podría mantener una tendencia estable al alza; en caso contrario, si el apetito por el riesgo sigue intensificándose, el precio del oro podría entrar en un periodo de consolidación en niveles altos.
