- Los rendimientos de los bonos de la zona euro subieron a máximos de varias semanas en medio de un comercio volátil, ya que la incertidumbre en el Medio Oriente continuó provocando ajustes de posiciones, con el rendimiento del bono alemán a 10 años subiendo a alrededor del 3.06%.
- Aunque Irán e Israel insinuaron una pausa en los ataques mutuos a instancias del presidente estadounidense Donald Trump, las condiciones adicionales de Teherán sobre la situación en el Líbano dificultan la desaparición completa de la prima de riesgo geopolítico, afectando también al mercado de materias primas, con un aumento del 1.5% en el precio del petróleo ese día.
- El mercado monetario aceleró la valoración de la senda de endurecimiento del Banco Central Europeo (BCE), con los operadores esperando en general que la reunión de política de esta semana aumente las tasas en 25 puntos básicos, y que la tasa de depósito suba de su nivel actual del 2% a aproximadamente el 2.69% para fin de año.
La incertidumbre geopolítica domina el sentimiento del mercado
El lunes, el sentimiento en el mercado de bonos de la zona euro se inclinó hacia la cautela en medio de la volatilidad. Aunque las autoridades de Irán e Israel afirmaron haber detenido los ataques mutuos a instancias de Estados Unidos, Teherán enfatizó que si Israel continúa atacando a Hezbolá en el Líbano, las acciones militares se reanudarán. Este frágil alto el fuego informal no logró disipar completamente las preocupaciones del mercado sobre los cuellos de botella en el suministro de energía del Estrecho de Ormuz. Si el conflicto geopolítico se intensifica nuevamente y provoca interrupciones en la cadena de suministro, la presión inflacionaria importada podría debilitar aún más la ventana para que el BCE relaje su política monetaria.
Rendimientos de bonos alemanes bajo presión al alza
Como referencia de la zona euro, el rendimiento del bono alemán a 10 años (DE10YT=RR) alcanzó durante la sesión un 3.072%, el nivel más alto desde el 22 de mayo, cerrando finalmente en 3.06%, un aumento de 2 puntos básicos en el día. El rendimiento del bono alemán a 2 años (DE2YT=RR), más sensible a las tasas de política, también alcanzó un máximo de varias semanas de 2.734%, reportando recientemente 2.70%. Los analistas señalaron que, con la estabilización y el repunte de los precios de las materias primas como el petróleo, el rendimiento del bono alemán a 10 años podría tener dificultades para caer por debajo del umbral del 3.00% a corto plazo, enfrentando una reevaluación del valor general del mercado de bonos.
Presión de oferta y resonancia de datos macroeconómicos
Kenneth Broux, jefe de divisas y tasas de interés en el departamento de investigación corporativa de Societe Generale, indicó que, además del aumento de los precios del petróleo, la presión temporal de la gran oferta de bonos alemanes esta semana también está respaldando el aumento de los rendimientos en la zona euro. Además, los operadores globales están centrados en los datos del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de Estados Unidos que se publicarán el miércoles, y el ajuste proactivo de posiciones antes de la publicación de indicadores macroeconómicos clave también ha amplificado la volatilidad de los rendimientos de los bonos europeos.
La senda de aumento de tasas del BCE se reafirma
Los inversores se están preparando completamente para la decisión de política monetaria del BCE a finales de esta semana. Actualmente, los swaps del mercado monetario muestran que la probabilidad de un primer aumento de tasas de 25 puntos básicos por parte del BCE este mes supera el 90%, y se espera un segundo aumento en septiembre. Si la inflación subyacente de la zona euro muestra resiliencia ante las interrupciones de la cadena de suministro, las expectativas del mercado sobre un endurecimiento monetario futuro podrían fortalecerse aún más. Al mismo tiempo, los diferenciales de tasas en los países periféricos también han mostrado volatilidad, con el rendimiento del bono italiano a 10 años (IT10Y) subiendo 3 puntos básicos el lunes a 3.84%, y el diferencial entre los bonos italianos y alemanes manteniéndose en 76.21 puntos básicos, destacando la conciencia del mercado sobre los riesgos en un entorno de endurecimiento.
