Los mercados de valores de Asia-Pacífico subieron en general el viernes, con el índice Nikkei 225 registrando un aumento del dos por ciento, mientras que el índice del dólar se consolidó cerca de 99.247. A pesar de que Washington y Teherán aún tienen profundas diferencias en las negociaciones oficiales de paz para poner fin a las tensiones en Medio Oriente, especialmente en temas clave como el control del estrecho y las reservas de uranio, los fondos internacionales de activos cruzados están reorganizando sus posiciones de alta frecuencia impulsados por expectativas de recuperación. Influenciados por la prima de riesgo de inflación, las materias primas y las curvas de tasas de interés a corto plazo de las principales economías muestran una alta correlación positiva en su volatilidad.
Las noticias inducen repetidamente la consolidación de posiciones de algoritmos de alta frecuencia
Durante la sesión de negociación en Asia-Pacífico, las cuentas de comercio algorítmico en los mercados de divisas y valores siguieron de cerca el progreso de las negociaciones para poner fin a la guerra en Medio Oriente. El Secretario de Estado de EE.UU., Rubio, mencionó que las negociaciones diplomáticas mostraron algunos signos positivos, lo que rápidamente atrajo la toma de ganancias de posiciones largas de refugio seguro en la fase de apertura, elevando los índices bursátiles de varios países asiáticos. Sin embargo, el director de investigación de Pepperstone, Chris Weston, señaló que la probabilidad de que las noticias se conviertan en avances sustanciales está aumentando, pero el coeficiente de confianza general del mercado de capitales sigue siendo bajo. Debido a la falta de consenso sobre el resultado de las negociaciones, el dólar, tras alcanzar un máximo de seis semanas, no experimentó una caída abrupta, sino que mostró una amplia oscilación en niveles altos.
La prima geopolítica del Estrecho de Ormuz solidifica la fijación de precios de la energía
El riesgo de cola más crítico para las posiciones de investigación de materias primas globales sigue centrado en la casi clausura física del Estrecho de Ormuz. Este cuello de botella del transporte marítimo, que maneja una cuarta parte del comercio mundial de petróleo por mar, ha sido bloqueado a largo plazo, distorsionando sistemáticamente el diferencial de precios entre el crudo Brent y el West Texas Intermediate. Los futuros del crudo Brent rebotaron un dos por ciento en el día a 104.71 dólares por barril, reduciendo la caída acumulada de la semana al seis por ciento. Los operadores macroeconómicos globales generalmente esperan que, incluso si EE.UU. e Irán alcanzan un acuerdo de paz marco, la reparación física de la capacidad de tránsito del estrecho y la desaparición de la prima geopolítica tomarán un largo ciclo, y los costos de energía se mantendrán por encima de los cien dólares por barril como una variable constante.
La transmisión de la inflación real remodela la trayectoria de aumento de tasas en economías emergentes
La interrupción prolongada de la cadena de suministro de energía se está transmitiendo de manera no lineal a los índices de precios al consumidor de las economías desarrolladas y los mercados emergentes. Mitch Reznick, jefe de renta fija de Federated Hermes, enfatizó que los precios del petróleo y las tasas de interés globales sin riesgo muestran la relación más fuerte en una década. Este choque de entrada ha evolucionado de una sacudida inicial de expectativas de inflación a un aumento directo del IPC central real. Como resultado, el mercado de swaps ha eliminado por completo la valoración previa de dos recortes de tasas de la Fed este año, reemplazándola con una valoración marginal de la trayectoria potencial de aumentos de tasas. La normalización de la inflación real obliga a los principales bancos centrales a mantener políticas de tasas de interés altas por más tiempo, proporcionando un sólido soporte fundamental de diferencial de tasas para el ciclo fuerte del dólar.
La caída de la inflación central en Japón complica el giro no convencional de la política monetaria
En el contexto de la alta presión inflacionaria global, las trayectorias de política de los bancos centrales dentro de Asia muestran una notable divergencia. La última tasa de inflación central de Japón para abril, publicada el viernes, cayó inesperadamente a un mínimo de cuatro años, enfriando el proceso de aumento de tasas en curso del Banco de Japón. El dólar frente al yen fluctuó violentamente cerca de 159.10, con los operadores microeconómicos mostrando extrema cautela antes de la línea roja de intervención oficial del Ministerio de Finanzas en 160. Debido a la disminución del impulso de la inflación central local, el mercado comienza a cuestionar la confianza del Banco de Japón para endurecer aún más la política de flexibilización cuantitativa en el próximo trimestre. Si esta ampliación continua del diferencial fundamental no se compensa con intervenciones oficiales verbales o reales, el yen seguirá siendo un objetivo pasivo de posiciones especulativas macroeconómicas.
