El 4 de marzo (martes), el mercado de futuros de granos de CBOT experimentó un ajuste significativo, con caídas en maíz, soya y trigo entre un 2% y un 3%. El mercado se vio afectado por la política arancelaria de Trump, las expectativas de cosecha abundante en Sudamérica y una gran venta por parte de los fondos, lo que aumentó el sentimiento de aversión al riesgo entre los inversores, con un predominio del pesimismo en el mercado.
Ese día, el contrato de maíz de mayo de CBOT (CK25) cerró a la baja en 4.57 dólares/bushel, un nuevo mínimo en tres meses; el contrato de soya de mayo (SK25) cayó a 10.08 3/4 dólares/bushel, también tocando un punto bajo en el periodo; el contrato de trigo de mayo (KWK25) se reportó a 5.59 dólares/bushel, cayendo a un mínimo de un mes.
Sentimiento del mercado e impacto de los aranceles
La principal presión en el mercado proviene de la política arancelaria de Trump. El presidente de Estados Unidos, Trump, anunció un arancel de importación del 25% a Canadá y México, amenazando directamente las exportaciones de granos de EE.UU. México, siendo un comprador principal de maíz y trigo estadounidense, es una preocupación especialmente, ya que podría tomar medidas de represalia, debilitando la competitividad de los productos agrícolas estadounidenses en el mercado internacional. Además, las expectativas de una cosecha abundante en Sudamérica aumentan la presión de suministro global, y la venta por parte de los fondos intensifica la volatilidad del mercado.
Mercado de trigo: Incremento significativo de posiciones cortas netas de los fondos
El mercado de trigo enfrenta una presión notable, las posiciones de los fondos muestran que en los últimos cinco días de negociación se incrementaron 23,500 contratos cortos netos, con un aumento de 1,500 en 30 días, reflejando un sentimiento pesimista hacia el futuro del trigo.
La política arancelaria de EE.UU. hacia México podría afectar las exportaciones de trigo, mientras que el gobierno australiano elevó su estimación de producción de trigo para el año 2024/25, con una expectativa de oferta global abundante que presiona aún más los precios. Además, el diferencial del trigo rojo duro de invierno en las llanuras estadounidenses ha cambiado debido a la caída de los futuros, con los agricultores reacios a vender cultivos nuevos y viejos debido a los precios débiles, lo que reduce la liquidez del mercado. Algunas áreas de cultivo de trigo esperan lluvias esta semana, lo que podría aliviar la sequía previa, pero brinda un soporte limitado a los fundamentos, con el mercado de trigo enfrentando una presión a la baja significativa a corto plazo.
Mercado de soya: Presionado por cosechas abundantes en Sudamérica y aranceles
El mercado de soya también enfrenta presión, el contrato de soya de mayo de CBOT (SK25) cerró a 10.08 3/4 dólares/bushel, marcando un nuevo mínimo en tres meses. Los fondos incrementaron significativamente posiciones cortas netas, con un aumento de 28,000 contratos cortos netos en cinco días y un incremento de 7,500 en 30 días, reflejando un intenso sentimiento bajista.
Los comentarios arancelarios de Trump han generado preocupación sobre las exportaciones estadounidenses de soya, mientras que el progreso en la cosecha de soya en Brasil ha superado la mitad, con una producción récord que podría aumentar la oferta global, bajando aún más los precios. Aunque el Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) pronostica una disminución en el área cultivada de soya en EE.UU. para 2025, este factor positivo ha sido ignorado en medio del impacto de los aranceles y la oferta abundante en Sudamérica.
Mercado de aceite de soya: Resistencia relativa a la caída, pero presión a largo plazo
El mercado de aceite de soya muestra una relativa resistencia a la caída, el contrato de aceite de soya de mayo de CBOT, aunque afectado por la caída del mercado de soya, mostró una caída limitada. Las posiciones de fondos indican un aumento de 18,500 contratos cortos netos en cinco días, pero las posiciones largas netas a 30 días han regresado a 2,000 contratos, reflejando que a corto plazo domina el sentimiento bajista, pero con soporte a largo plazo.
Desde una perspectiva fundamental, la demanda interna de aceite de soya en EE.UU. sigue siendo estable, y el informe mensual del USDA prevé una disminución en la trituración de soya en enero, lo que alivia algo de la presión del lado de la oferta. Sin embargo, la oferta abundante de Sudamérica y la creciente incertidumbre arancelaria incrementan la volatilidad del mercado, y los precios del aceite de soya pueden fluctuar en un rango estrecho a corto plazo.
Mercado de harina de soya: Perspectiva de demanda pesimista, precios en consolidación
El contrato de harina de soya de mayo de CBOT (SMK25) cerró el lunes a 299.40 dólares/tonelada corta, cayendo 80 centavos/tonelada. Las posiciones de los fondos muestran un alza de 13,500 contratos cortos netos en cinco días, con un aumento de 7,500 en 30 días, reflejando un claro sentimiento bajista en el mercado.
El diferencial de la harina de soya en el mercado al contado estadounidense se mantiene estable, pero la actividad de negociación es baja, y el mercado espera datos del informe mensual del USDA. Mientras tanto, en el mercado europeo, debido a la caída prevista en el área de siembra en EE.UU. y al riesgo potencial de huelga en Argentina, los precios FOB de la harina de soya de alta proteína en Róterdam alcanzaron un máximo de una semana. Pero en general, la oferta global de harina de soya es abundante, y la trayectoria de precios a corto plazo puede consolidarse en el rango de 295-305 dólares/tonelada corta.
Mercado de maíz: La caída más notable, con presión continua de la oferta
El mercado de maíz sufrió la caída más pronunciada, con el contrato de maíz de mayo de CBOT (CK25) cayendo 12 1/4 centavos/bushel el lunes, cerrando en 4.57 dólares/bushel, alcanzando un nuevo mínimo en tres meses. Los fondos incrementaron significativamente posiciones cortas netas, con un aumento de 81,500 contratos en cinco días y un incremento de 34,500 en 30 días, reflejando un fuerte sentimiento bajista en el mercado.
Los aranceles han impactado directamente el mercado de maíz, con la imposición de aranceles adicionales de Trump a México, amenazando directamente 114,000 toneladas de exportaciones de maíz, mientras que las posibles medidas de represalia de México también agregan presión al mercado. Además, las expectativas de una cosecha abundante en Sudamérica aumentan la presión de suministro, y la abundante producción de soya en Brasil podría incrementar indirectamente la oferta competitiva de maíz. A pesar de algunos soportes de exportación observados en los datos del USDA, estos son insuficientes para contrarrestar la venta de fondos y las preocupaciones comerciales. A corto plazo, los precios del maíz podrían fluctuar en el rango de 4.50-4.70 dólares/bushel.
Perspectivas del mercado: persistente incertidumbre a corto plazo
A corto plazo, el mercado de granos de CBOT seguirá afectado por políticas arancelarias, condiciones de suministro global y cambios en las posiciones de los fondos. La aversión al riesgo entre los inversores es alta, reduciendo la actividad comercial en el mercado, con precios de maíz, soya y trigo aún bajo presión, mientras que el aceite de soya y la harina de soya fluctuará dentro de un rango determinado debido a factores de oferta y demanda. A medida que las políticas se aclaren y se confirmen más datos de producción de Sudamérica, el mercado podría experimentar un nuevo cambio de dirección.
