El martes (1 de abril), los futuros de granos de la CBOT mostraron un comportamiento mixto. Los futuros de maíz y trigo se recuperaron gracias a la cobertura de posiciones cortas de los fondos; sin embargo, la cadena de soya sigue presionada por la competencia sudamericana y la desaceleración del triturado doméstico. Recientemente, la base del maíz y la soya en el Medio Oeste estadounidense se ha fortalecido, sumado al informe de intenciones de siembra del USDA que ha provocado una revaloración del panorama de abastecimiento para 2025, todos estos factores han impulsado la volatilidad del mercado.
Maíz: Rehabilitación impulsada por cobertura de posiciones cortas
En términos de posiciones, hasta el 31 de marzo, los fondos de materias primas incrementaron en 13,500 posiciones largas netas de maíz, terminando con una tendencia de cinco días consecutivos de posiciones cortas netas. Sin embargo, hasta el 30 de marzo, las posiciones cortas netas acumuladas de maíz seguían siendo de 113,500, lo que mantiene al mercado cauteloso ante perspectivas de buena cosecha. En cuanto a los fundamentos, la base del maíz muestra un fuerte desempeño, especialmente en Illinois y Ohio, indicando una recuperación de la demanda final. Además, la demanda de exportación de maíz estadounidense también se encuentra respaldada, con un fuerte aumento del premio FOB del maíz del Golfo de México, lo que refleja un mercado de exportación robusto.
Sin embargo, el USDA prevé que el área cultivada de maíz en 2025 aumentará un 5% interanual, alcanzando los 95.3 millones de acres, lo que podría ejercer cierta presión sobre el mercado a mediano plazo.
Trigo: Reducción del área cultivada y preocupaciones climáticas
Los futuros de trigo también se beneficiaron de la cobertura de posiciones cortas, pero el cuadro general del mercado sigue dominado por los cortos. El USDA redujo el área sembrada de trigo de invierno de 2025 a 33.315 millones de acres, por debajo del estimado anterior. Además, se ha deteriorado la calificación de los cultivos en Texas y Oklahoma, y las preocupaciones por la sequía impulsan el rebote de los futuros de trigo duro rojo en Kansas. En cuanto a la demanda internacional, la demanda de compra de países asiáticos como Siria y Japón sigue estable, pero el trigo de bajo precio de la región del Mar Negro sigue presionando las exportaciones estadounidenses.
Cadena de soya: Débil demanda y desaceleración del triturado
La cadena de soya enfrenta más presión a la baja. Los fondos aumentaron sus posiciones cortas en soja en 7,000 contratos, reflejando expectativas pesimistas sobre la demanda. La molienda de soja en los EE. UU. ha disminuido, con una estimación de trituración para febrero de 188.7 millones de bushels, una caída del 11.2% con respecto al mes anterior. La desaceleración del triturado incrementa la preocupación sobre el suministro, especialmente en un contexto de débil demanda global de alimento. Además, la ventaja de precio de la soja brasileña también está frenando la demanda de exportación de la soja estadounidense, aunque la semana pasada la inspección de exportación de soja de EE. UU. superó las expectativas, las nuevas ventas siguen siendo débiles.
Harina y aceite de soja: Debilitamiento de la demanda
El mercado de harina y aceite de soja también enfrenta presión por la desaceleración de la demanda. El mercado de harina de soja se ve aliviado a corto plazo por la desaceleración del triturado, pero la débil demanda global de alimento (como el aplazamiento de Irán de una licitación por 120,000 toneladas de harina de soja) limita su potencial de recuperación. El mercado de aceite de soja sufre el impacto de la reducción del margen de mezclado de biocombustibles, debilitando la demanda, aunque los fondos incrementaron en 15,000 contratos largos en el futuro del aceite de soja, el sentimiento bajista general del mercado permanece sin cambios.
En resumen, aunque los futuros de maíz y trigo han mostrado un rebote impulsado por la cobertura de posiciones cortas, la cadena de soya sigue presionada por la oferta sudamericana y la desaceleración del triturado. El sentimiento del mercado sigue siendo complejo, y los cambios en la oferta y la demanda en los próximos meses seguirán influyendo en la evolución de los precios de cada producto.
