随着美国当选总统唐纳德·特朗普的就职日益临近，美债收益率持续攀升，引发市场广泛关注。30年期美债收益率周二达到4.919%，创14个月新高，距离5%关口仅一步之遥。10年期美债收益率则攀升至4.695%，为去年4月以来最高水平。
通胀担忧与政策预期推升收益率
投资者对特朗普提出的关税政策及其可能带来的通胀效应感到担忧，推动了过去一个月美债收益率的持续上升。10年期和30年期美债收益率在此期间均累计上行约50个基点。市场认为，关税政策或将推高进口成本，进一步加剧通胀压力。
此外，特朗普提出的减税、取消小费及社会保障福利税等计划可能导致政府借贷规模显著增加。据机构估算，这些提议可能在未来十年内使美债规模增加7.8万亿美元。
BlackRock美洲首席投资和投资组合策略师Gargi Chaudhuri表示：“市场需要财政政策的确定性，但目前未知的美债发行规模令买家保持谨慎。”
经济数据与债市供应压力加剧市场承压
最新的ISM服务业PMI数据显示，美国12月服务业活动增长超出预期，进一步削弱美联储降息的可能性，加剧了市场对通胀的担忧。这一数据为债券市场带来额外压力，推动收益率进一步上行。
同时，美国财政部为纪念前总统吉米·卡特而提前了美债拍卖活动，导致供应集中在本周上半周，增加了债市的卖压。据BMO Capital Markets分析师Ian Lyngen表示，这一供应变动使当前交易氛围“较为沉重”。
华尔街预期收益率可能突破5%
多位华尔街分析师预测，美债收益率仍有上升空间。Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir将10年期美债收益率的目标上调至4.75%。Bianco Research总裁Jim Bianco则预测10年期收益率均值可能达到5.23%。Mizuho Securities美国首席经济学家Steven Ricchiuto也认为，收益率可能接近5%。
尽管收益率不断上升，部分投资者仍看到市场机会。根据摩根大通最新调查，10年期美债合约的多头头寸已升至一年多以来的最高水平，但空头头寸在过去一周也有所增长。
展望未来：收益率上行压力仍存
随着特朗普就职在即，市场对新政府财政政策的不确定性持续影响债市表现。通胀担忧与供应压力叠加，或使美债收益率继续攀升，并可能突破5%这一关键心理关口。投资者需关注即将出台的政策细节及其对债市的进一步影响。
