Opinión de las instituciones de investigación: La presión sobre los márgenes de beneficio podría ser mayor de lo que el mercado imagina
La estrategia de equidad de Lynx, una institución de investigación de Wall Street, advirtió en su último informe que Apple podría enfrentar una compresión de costos más "dura": incluso si las acciones de AAPL ya han retrocedido alrededor del 10% este año, el precio de las acciones aún podría seguir bajo presión. La institución cree que el mercado tiene un enfoque demasiado optimista sobre el impacto de esta cadena de costos.
Variables de la cadena de suministro: de Kioxia a Samsung, el mecanismo de fijación de precios podría cambiar
La investigación de Lynx muestra que las negociaciones entre Apple y su proveedor de largo plazo, Kioxia, han disminuido notablemente. Una de las razones es que los acuerdos a largo plazo con precios bajos han presionado los márgenes de beneficio de los proveedores, debilitando la relación entre ambas partes, lo que podría resultar en una cantidad de suministro inferior a las expectativas de demanda de Apple.
Para "llenar el vacío", Apple podría necesitar aumentar el volumen de compras a Samsung. La diferencia clave es que, en ausencia de restricciones de un acuerdo a largo plazo, el nuevo suministro es más probable que se valore a precio de mercado, lo que hace que la elasticidad del costo sea significativamente mayor. El informe cita información nocturna de Taiwán, afirmando que los precios del NAND de Samsung podrían incrementarse, con alzas potencialmente hasta el doble, lo que directamente elevaría el costo del BOM de almacenamiento de Apple.
Otra preocupación: Compatibilidad de hardware y riesgos potenciales de posventa
Además de ser "más caro", Lynx también enfatiza que es "más difícil": se considera que los controladores de memoria flash de Apple están más alineados con las características del proceso NAND de Kioxia. Si se acelera la transición a NAND de Samsung a corto plazo, podría aumentar la dificultad del ajuste de rendimiento, provocar fluctuaciones en la experiencia e incluso riesgos de devolución y cambio, lo que podría arrastrar aún más el margen de beneficio y el ánimo del mercado.
Amplificador de contexto: La IA ocupa capacidad de producción, un aumento de precios en los almacenamientos podría no ser una fluctuación a corto plazo
Estas preocupaciones se amplifican también debido al contexto más amplio de oferta y demanda de almacenamiento. Un reciente informe de Reuters menciona que la demanda de infraestructura de IA está impulsando el aumento de precios de los chips de almacenamiento, lo que agrega presión a los costos y precios para los fabricantes de electrónica de consumo, y el entorno de precios altos podría continuar.
Al mismo tiempo, varios informes de la industria también señalan que algunos fabricantes de NAND son más firmes en su evaluación de una oferta ajustada en los próximos uno o dos años, lo que podría resultar en fluctuaciones de precios más frecuentes.
Lo que el mercado observará a continuación
A corto plazo, el foco podría centrarse en tres aspectos: si Apple puede volver a asegurar acuerdos de suministro a largo plazo más estables; si el aumento de los precios de almacenamiento continúa extendiéndose a más contratos; y si en el próximo informe de resultados la compañía muestra signos de una "revisión a la baja" en sus declaraciones de márgenes de beneficio y costos de hardware.
