- Los activos de renta variable global se mantienen en niveles altos y volátiles, respaldados por el auge del gasto de capital en inteligencia artificial. Los índices bursátiles de referencia de Japón y Corea del Sur han alcanzado récords históricos impulsados por las expectativas de reestructuración de gigantes de chips de memoria, contrarrestando efectivamente la presión emocional a corto plazo provocada por la creciente tensión geopolítica en Medio Oriente.
- El precio internacional del petróleo crudo sigue acercándose a la barrera de los 100 dólares por barril, respaldado por la prima geopolítica del Estrecho de Ormuz. En una reunión en Tokio, los funcionarios de los bancos centrales de las principales economías emitieron una advertencia colectiva de alzas de tasas de interés agresivas para mitigar el riesgo de una segunda ola de inflación provocada por interrupciones en la cadena de suministro.
- Nvidia planea aumentar su inversión anual en Taiwán a 150 mil millones de dólares, sumado al acuerdo laboral interno de Samsung Electronics que resuelve el riesgo de huelga, la cadena de suministro tecnológico muestra una fuerte capacidad de absorción de capital en medio de la tormenta de ajuste macroeconómico.
Resonancia entre la prima geopolítica y la presión sobre los precios del petróleo
La lógica de precios de los activos globales está atrapada en un tira y afloja asimétrico entre los beneficios tecnológicos y los vientos en contra geopolíticos. Aunque la mayoría de los operadores del mercado tienden a evaluar las tasas de retorno de los activos a largo plazo más allá de las interrupciones a corto plazo en la cadena de suministro causadas por el conflicto en Medio Oriente, la escalada de acciones militares alrededor del Estrecho de Ormuz sigue inyectando una prima de riesgo rígida en el mercado energético. El ataque dirigido de Estados Unidos en la provincia de Hormozgan en el sur de Irán ha llevado a Teherán a cuestionar la validez del acuerdo de alto el fuego anterior. Incluso si en el futuro Estados Unidos e Irán logran algún tipo de compromiso diplomático temporal, la acumulación logística causada por numerosos buques de carga y petroleros varados en la región del Golfo seguirá ejerciendo una presión estructural ajustada sobre la cadena de suministro de petróleo crudo durante el pico de demanda energética del verano en el hemisferio norte.
Principales bancos centrales del mundo construyen una línea defensiva agresiva
Frente a la presión de precios importada causada por el mantenimiento prolongado del precio del petróleo en torno a los 100 dólares por barril, las autoridades monetarias de las principales economías del mundo no han mostrado la tolerancia que el mercado esperaba anteriormente. En la reunión de altos funcionarios de bancos centrales en Tokio, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, emitió una advertencia clara, enfatizando que los choques energéticos temporales provocados por conflictos geopolíticos externos pueden fácilmente transformarse en una presión inflacionaria estructural duradera a través de la transmisión de expectativas inflacionarias. Esta declaración resonó fuertemente con la orientación agresiva de Isabel Schnabel del Banco Central Europeo, quien reiteró públicamente que incluso si Estados Unidos e Irán logran un acuerdo de alto el fuego completo en el futuro, el BCE tiene una necesidad macroeconómica suficiente para continuar con las alzas de tasas o mantener un entorno de tasas altas en la próxima reunión de junio.
Desviación de políticas de las autoridades monetarias de Asia-Pacífico
El riesgo de ajuste de políticas desencadenado por los altos precios de las materias primas no se limita a las zonas de inflación central de Europa y América, sino que también ha provocado reacciones en cadena dentro de los mercados emergentes y economías desarrolladas de Asia-Pacífico. Aunque el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantuvo con dificultad el nivel de la tasa de interés de referencia sin cambios en su última reunión de política, las actas de la reunión revelaron una inclinación hacia el ajuste que casi llevó a un aumento inesperado de la tasa de política. Los miembros del comité de política del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda advirtieron claramente al mercado que si los indicadores de inflación central del tercer trimestre muestran una rigidez superior a la esperada debido a la transferencia de costos de transporte y energía, las próximas reuniones tendrán que adoptar aumentos de tasas más agresivos que los actualmente valorados por el mercado de swaps, lo que ha llevado a un aumento general en la curva de rendimiento del mercado de renta fija de Asia-Pacífico.
Gasto de capital de gigantes tecnológicos mitiga vientos en contra macroeconómicos
En un contexto de resurgimiento de la venta masiva en el mercado de renta fija y aumento del costo de los préstamos, el mercado de acciones global ha logrado mantenerse en un rango histórico alto, completamente dependiente del plan de crecimiento endógeno liberado por los gigantes tecnológicos. El anuncio de Nvidia de aumentar significativamente su inversión anual en Taiwán a 150 mil millones de dólares ha asegurado en gran medida el gasto de capital total de la cadena de suministro de semiconductores global en los próximos trimestres. Al mismo tiempo, la aprobación del acuerdo salarial por parte de los empleados de Samsung Electronics, evitando con éxito una crisis de huelga que podría haber interrumpido la oferta y demanda global de memoria de alta capacidad, ha fortalecido aún más el comportamiento de agrupamiento de fondos compradores en el sector tecnológico. Si los indicadores de inflación central muestran una desaceleración marginal debido a la presión de políticas en el mediano plazo, el espacio para la expansión de la valoración de los activos tecnológicos podría consolidarse aún más.
