Las cuatro grandes bancos aumentan la recompra de acciones, la devolución a los accionistas alcanza un nuevo máximo
Tras la conclusión de las pruebas de estrés anuales de la Reserva Federal, los principales bancos de EE.UU. experimentaron un auge en la "devolución de capital a los accionistas". Según los últimos informes financieros, JPMorgan Chase, Citigroup, Wells Fargo y Goldman Sachs compraron acciones por más de 21 mil millones de dólares en el tercer trimestre, el doble de los 11.5 mil millones del mismo período del año anterior. Esta es la primera vez desde 2022 que los cuatro grandes bancos amplían simultáneamente sus esfuerzos de recompra en un mismo trimestre.
Los analistas indican que el aumento en la recompra de acciones refleja el margen de maniobra política proporcionado por los resultados de las pruebas de estrés de la Reserva Federal. Debido a que la caída de los precios de los activos supuesta en la prueba fue menor que la del año anterior, los requisitos de capital bancario fueron más relajados, permitiendo liberar parte del capital para aumentar los rendimientos a los accionistas.
Citigroup lidera la ola de recompra
Entre los cuatro grandes bancos, Citigroup mostró el mayor incremento en la recompra de acciones. En el tercer trimestre, su recompra fue cinco veces mayor que la del mismo período del año anterior, liderando la ola de recompra en Wall Street. Ya en enero de este año, Citigroup había lanzado un plan de recompra de acciones por varios años con un objetivo de 20 mil millones de dólares.
Los directivos de Citigroup afirman que la estrategia actual se centra en optimizar la estructura de capital, fortalecer la confianza de los inversores y restaurar gradualmente la capacidad de devolución a los accionistas. El mercado generalmente cree que sus activas operaciones de capital reflejan resultados intermedios en su proceso de reestructuración.
Mientras tanto, Wells Fargo y Goldman Sachs también aumentaron sus recompras, mientras que JPMorgan Chase fue más cauteloso, pero mantuvo una fuerte capacidad de distribución de efectivo. Jeremy Barnum, director financiero de JPMorgan, señaló que, a pesar de contar con reservas de liquidez suficientes, la gerencia prefiere no realizar una recompra agresiva mientras los precios de las acciones están altos, priorizando la estabilidad del capital y la flexibilidad financiera.
El entorno regulatorio laxo impulsa la liberación de capital
La expansión en la recompra de acciones está ligada a los cambios en el entorno regulatorio. Este año, el escenario de pruebas de estrés de la Reserva Federal fue más optimista que el del año anterior, con supuestas caídas de precios de activos y aumentos de desempleo más reducidos. Esto aligera la presión de capital de los bancos en escenarios extremos.
Además, las autoridades reguladoras de EE.UU. están considerando flexibilizar las exigencias del "ratio de apalancamiento suplementario", permitiendo a los bancos realizar más operaciones de capital siempre que cumplan con los requisitos de suficiencia de capital. Los expertos del sector creen que esto proporcionará más flexibilidad de capital al sector bancario y creará condiciones para más recompras y dividendos.
Michelle Bowman, gobernadora de la Reserva Federal encargada de la supervisión bancaria, reveló que se planea anunciar próximamente una reforma en el esquema de pruebas de estrés, enfocándose en mejorar la transparencia y adaptabilidad de los modelos para garantizar que los resultados sean más próximos al riesgo real del mercado.
Los resultados de Wall Street superan expectativas, pero persisten preocupaciones
Los informes del tercer trimestre muestran que los ingresos de los cuatro grandes bancos superaron en general las expectativas de los analistas, marcando el comienzo de la temporada de reportes financieros en el mercado bursátil estadounidense. La recuperación en el negocio de banca de inversión de JPMorgan y Goldman Sachs, y el aumento de ingresos por intereses de Citigroup y Wells Fargo mejoraron significativamente los niveles de ganancias generales.
No obstante, los ejecutivos mantienen una postura cautelosa sobre el futuro entorno crediticio. Durante una conferencia telefónica, Barnum advirtió que la disminución en la calidad del crédito y la desaceleración económica podrían debilitar el impulso de crecimiento de ganancias de los próximos trimestres. La gerencia de Citigroup también mencionó que el riesgo de crédito al consumo y las incertidumbres en los préstamos inmobiliarios comerciales deben ser monitoreados de cerca.
Los analistas señalan que, a pesar de un desempeño sólido a corto plazo, la industria bancaria se encuentra en un periodo clave de cambios en políticas y mercados. Si la Reserva Federal inicia un ciclo de reducción de tasas de interés a fin de año, los márgenes de ganancia por intereses de los bancos podrían reducirse, obligando a ajustar las estructuras de ganancias.
Recompensas a los accionistas y reformas regulatorias avanzan en paralelo
El mercado generalmente espera que los cuatro grandes bancos continúen avanzando en sus planes de recompra en los próximos trimestres para consolidar el precio de las acciones y estabilizar la confianza de los inversores. JPMorgan ya ha obtenido la aprobación para llevar a cabo un plan de recompra de acciones por un total de 50 mil millones de dólares, que podría comenzar a implementarse el próximo año.
Al mismo tiempo, se espera que la próxima ronda de reformas en las pruebas de estrés regulatorias reestructure el marco de supervisión del capital, permitiendo a los bancos más espacio para gestionar capital mientras mantienen una operación sólida.
En general, el paso de las pruebas de estrés de la Reserva Federal ha proporcionado a la banca de Wall Street la señal para "liberar capital", y el aumento en la recompra simboliza que el sector bancario está entrando en una nueva etapa de recompensas a accionistas y expansión prudente.
