Daly emite señal dovish: Iniciar recortes de tasas este año sigue siendo una "ruta razonable"
Mary Daly, presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, expresó su apoyo a la implementación de recortes de tasas por parte de la Fed este año, durante su discurso en la "Cumbre Económica de las Montañas Rocosas" en Idaho esta semana. Señaló que si la Fed espera hasta que la tasa de inflación caiga completamente al objetivo del 2% antes de actuar, podría provocar un daño económico que podría haberse evitado.
Preocupación por el riesgo de "esperar demasiado", aboga por ajustes oportunos y proactivos
Daly enfatizó que la situación económica actual sigue siendo sólida, con un consumo fuerte y las empresas manejando la presión de costos de los aranceles de Trump. En este contexto, la Fed tiene espacio para mantener las tasas actuales, pero si la inflación continúa moderándose, no se debe demorar demasiado. Señaló:
"No se puede esperar para siempre. Si tenemos que esperar hasta que la inflación alcance exactamente el 2%, la economía podría haber sufrido ya."
Ella cree que, desde un punto de vista estratégico, planear recortes de tasas suaves y tempranos ayuda a estabilizar las expectativas del mercado, evitando que un giro brusco tras una significativa caída de la inflación provoque choques económicos.
El gráfico de puntos refleja divisiones internas de opinión, pero hay consenso sobre dos recortes de tasas
El gráfico de puntos publicado en la reunión del FOMC de junio muestra diferencias de opinión entre los funcionarios de la Fed sobre la trayectoria futura de las tasas de interés. De los 19 miembros, cerca de la mitad considera que se deberían hacer dos recortes de tasas este año, mientras que algunos miembros esperan que no se necesiten recortes hasta 2025.
Daly expresó su acuerdo con la "ruta razonable" delineada en el gráfico de puntos, es decir, realizar dos recortes de tasas leves este año. Admitió que los aranceles ciertamente ejercen presión al alza sobre los precios de los bienes, pero la inflación de los precios de servicios ya ha mostrado alivio, lo que proporciona una base viable para flexibilizar la política monetaria.
Divergencia de opiniones entre funcionarios: aumenta el enfrentamiento entre moderados y cautelosos
Aunque Daly emitió una señal dovish, otros altos funcionarios de la Fed han sido más cautelosos esta semana. El gobernador de la Fed, Quarles, afirmó que es necesario mantener las tasas actuales "por un tiempo" para prevenir riesgos inflacionarios impulsados por aranceles.
El presidente de la Fed de Nueva York, Williams, también indicó recientemente que la política restrictiva actual sigue siendo "apropiada", y subrayó la necesidad de continuar observando si hay más indicios de transmisión inflacionaria provocada por los aranceles.
Esta divergencia en las posiciones muestra que dentro de la Fed todavía se están llevando a cabo discusiones profundas sobre la dirección de la política, con algunos miembros inclinándose por "observar primero y actuar después", mientras que otros desean prevenir la inestabilidad económica causada por demoras en la política.
Mercados en espera: los datos decidirán el ritmo de los recortes de tasas
Los datos del mercado muestran que actualmente las expectativas de los operadores para un recorte de tasas en septiembre están divididas. Los inversores observan atentamente los próximos datos de inflación, empleo y consumo para juzgar si la Fed iniciará un ciclo de recorte de tasas este año, como aboga Daly.
La evolución económica en los próximos meses determinará si la Fed realmente inicia un ciclo de políticas de flexibilización y si esta trayectoria política recibe más apoyo de sus miembros internos.
Equilibrio entre el momento de la política y las señales económicas
Las declaraciones de Daly han proporcionado una nueva base política para recortes de tasas este año y han inyectado algo de confianza en el mercado. Sin embargo, el nivel de alerta dentro del equipo de toma de decisiones sobre los desafíos duales de "aranceles + alta inflación" sigue siendo alto. En un contexto de diferencias marcadas, cómo la Fed equilibrará las fluctuaciones de precios a corto plazo con el objetivo inflacionario a largo plazo se convertirá en la mayor prueba para la política monetaria futura.
