15 de mayo (jueves), durante la sesión de negociación en Europa, el dólar se debilitó globalmente en el mercado, ya que el optimismo de los inversores sobre una tregua temporal en los aranceles entre Estados Unidos y China se enfrió rápidamente, y una serie de datos económicos débiles y apuestas sobre recortes de tasas de la Fed redujeron aún más el atractivo del dólar.
Hasta el mediodía, el índice del dólar (DXY), que mide la cotización del dólar frente a seis divisas principales, devolvió la mayor parte de las ganancias de principios de semana, situándose en 100.65, una caída del 0.14%. La aversión al riesgo en el mercado se desvaneció rápidamente, y los inversores se volcaron hacia monedas tradicionales de refugio seguro, como el yen y el franco suizo, fortaleciendo estas divisas.
Se debilita el optimismo comercial, el dólar pierde impulso
Anteriormente, el mercado estaba eufórico debido a un acuerdo de suspensión arancelaria de 90 días entre EE. UU. y China, y el dólar se benefició del alivio del riesgo. Sin embargo, Benjamin Ford, estratega de MacroHive, señaló que la reacción positiva del mercado a dicho acuerdo se había "agotado", y no surgieron nuevos factores de impulso.
Un análisis publicado por Bloomberg aclaró el movimiento del dólar, señalando que, aunque EE. UU. no buscaba una ventaja comercial mediante la devaluación artificial del dólar, la volatilidad política externa, los riesgos geopolíticos y la disminución del atractivo de los activos estadounidenses para los inversores internacionales continúan ejerciendo presión sobre el dólar.
AXA Investment Institute reiteró su perspectiva bajista para el dólar, considerando que, a medida que el capital global vuelve a fluir hacia Europa, Asia y los mercados emergentes, los activos estadounidenses están perdiendo gradualmente su capacidad de atracción.
La postura de política de la Fed es agresiva pero no respalda al dólar
El presidente de la Fed, Jerome Powell, pronunció un importante discurso ese día, destacando que los cambios en la estructura económica actual implican que en el futuro se enfrentarán más frecuentemente a impactos de oferta, lo que podría mantener las tasas de interés a largo plazo relativamente altas. Afirmó que, aunque las expectativas de inflación a largo plazo permanecen ancladas en el 2%, la era de la política acomodaticia con tasas cercanas a cero ha terminado.
A pesar de un tono agresivo, Powell no emitió un compromiso claro de reducción de tasas, y esta postura cautelosa no logró apoyar eficazmente al dólar. Por el contrario, el mercado interpretó que la Fed se enfrenta a un dilema para equilibrar la inflación y el empleo, lo que aumentó las expectativas de un cambio de política hacia fin de año.
PPI débil y datos de consumo frágiles aumentan las apuestas por recortes de tasas
El índice de precios al productor (PPI) de EE. UU. en abril disminuyó inesperadamente un 0.5% en términos intermensuales, muy por debajo del crecimiento esperado del 0.3%, marcando la mayor caída de precios en servicios desde 2009. El PPI core también cayó un 0.4%, indicando un debilitamiento notable del impulso inflacionario.
Mientras tanto, las ventas minoristas en abril solo crecieron un 0.1%, a pesar de estar en línea con las expectativas del mercado, representó una gran disminución en comparación con el fuerte crecimiento del 1.7% en marzo. Esta serie de señales económicas reforzó la expectativa del mercado de que la Fed podría reducir las tasas dos veces este año, con el primer recorte posiblemente en octubre.
Los datos débiles también afectaron el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU., con el rendimiento del bono a 10 años cayendo más de 5 puntos básicos hasta el 4.477%, reduciendo aún más el atractivo de las ganancias del dólar.
El dólar permanece en una zona volátil, se espera que permanezca bajo presión a corto plazo
En resumen, el dólar enfrenta actualmente múltiples factores adversos: la incertidumbre de las políticas comerciales debilita el apetito por el riesgo, los datos de inflación persistentemente débiles impulsan las expectativas de recortes de tasas, y aunque la postura de la Fed es sólida, no ha brindado un soporte efectivo. Con el aumento de las tensiones por el riesgo, el mercado podría continuar inclinándose a corto plazo hacia monedas de bajo riesgo, y se espera que el dólar mantenga la presión a la baja, a menos que surjan señales económicas o políticas más decisivas y favorables.
