Efectos de los aranceles se hacen evidentes, presión inflacionaria aumenta
El último Beige Book publicado por la Reserva Federal en octubre señala que el crecimiento económico general de Estados Unidos "no ha cambiado mucho" recientemente, pero la presión inflacionaria ha aumentado significativamente debido a los aranceles. Desde que el gobierno de Trump comenzó a implementar las medidas arancelarias por etapas en abril, los informes de los distintos distritos de la Reserva Federal han mencionado un aumento en los costos de importación, dejando a las empresas en una encrucijada entre absorber los costos o transferirlos a los precios.
La palabra "arancel" aparece 64 veces en el informe, aunque ha disminuido ligeramente en comparación con el informe de agosto, sigue reflejando su amplio impacto en las operaciones empresariales. Las industrias de manufactura, construcción y venta al por menor han informado sobre el aumento de precios de los materiales que está comprimiendo sus márgenes de beneficio, obligando a muchas empresas a aumentar los precios de sus productos. Al mismo tiempo, algunas empresas, para retener a sus clientes, se ven forzadas a reducir márgenes de rentabilidad o recortar gastos para mantener su competitividad.
La Reserva Federal señala que el aumento de costos debido a los aranceles no se ha transmitido uniformemente en todos los sectores. En algunos campos de bienes de consumo y bienes duraderos, los precios han subido considerablemente, mientras que algunos precios de materias primas básicas han disminuido ligeramente debido a una ralentización en la demanda.
Mercado laboral ajustado, entorno político incierto
El informe también destaca que el mercado laboral en Estados Unidos sigue siendo ajustado, especialmente en sectores que dependen de la mano de obra como la agricultura, la manufactura y el sector hotelero. Los cambios recientes en las políticas de inmigración han agravado aún más las dificultades para contratar. Aunque el nivel general de empleo es estable, las empresas informan de un aumento en los costos de contratación, mayor rotación de empleados, y en algunas regiones, incluso se ha alcanzado un nuevo máximo en la tasa de vacantes de empleo.
Sin embargo, dado que el gobierno de Estados Unidos ya ha entrado en su tercera semana de "cierre" debido a un atasco presupuestario, la actualización de datos económicos se ha visto obstaculizada, lo que pone a la Reserva Federal frente a un desafío mayor en la formulación de políticas. Varios indicadores clave (incluidos los datos de empleo no agrícola y de ventas minoristas) han sido suspendidos, por lo que los responsables de políticas deben depender más de la información cualitativa procedente de los distritos de la Reserva y de las empresas.
División evidente en consumo, grupos de bajos ingresos bajo presión
El informe muestra una división estructural en el gasto de los consumidores en Estados Unidos. El gasto en bienes de lujo, turismo y servicios de alta gama sigue siendo activo entre los grupos de alto ingreso, mientras que los grupos de ingresos medios y bajos tienden a mantener su nivel de consumo a través de descuentos, cupones y promociones. Afectados por la presión inflacionaria, los ingresos disponibles de las familias de bajos ingresos se han visto más comprimidos, lo que obstaculiza el crecimiento económico.
En algunas regiones, las actividades de consumo han repuntado ligeramente, pero la tendencia general continúa siendo débil. Las empresas informan ampliamente que los consumidores son más sensibles a las subidas de precios, especialmente en campos como los alimentos, la vivienda y el transporte.
Expectativas de reducción de tasas en aumento, perspectivas económicas aún complejas
Dentro de la Reserva Federal, los funcionarios están divididos sobre la política monetaria futura. Aunque la mayoría de los participantes del mercado apuestan por una nueva reducción de tasas de 25 puntos básicos en la reunión del 28 y 29 de octubre, algunos responsables de políticas consideran que la presión inflacionaria generada por los aranceles podría limitar el espacio para relajar la política.
El Banco de la Reserva Federal de Filadelfia señala en su informe que el cierre del gobierno está debilitando la confianza empresarial, mientras que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha declarado que prestará atención estrecha al feedback de líderes empresariales y comunitarios para evaluar el verdadero dinamismo económico.
Además, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos planea publicar el 24 de octubre el informe retrasado del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre, que será un indicador clave de referencia antes de la reunión de la Reserva Federal.
En general, el Beige Book presenta un panorama complejo de la economía estadounidense: aranceles que elevan los precios, un mercado laboral ajustado, una evidente división en el consumo, y la incertidumbre política que sigue lastrando el crecimiento. El mercado en general considera que el desafío para la Reserva Federal de mantener la estabilidad económica mientras controla la inflación está aumentando significativamente.
