La política arancelaria de Estados Unidos podría afectar la estructura del mercado del oro
Un documento de la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza de EE.UU. con fecha del 31 de julio ha captado una gran atención en la industria global de metales preciosos. El documento muestra que los lingotes de un kilogramo y 100 onzas están incluidos en los códigos de aduana sujetos a aranceles, lo que podría cambiar la expectativa generalizada de exención de aranceles del mercado anterior. Si la política se implementa, los costos de importación de oro en EE.UU. aumentarán significativamente y podrían alterar la estructura de precios del mercado del oro mundial a corto plazo.
Los analistas señalan que este ajuste no solo concierne a la política de importación de Estados Unidos, sino que también involucra el flujo del comercio internacional y el mecanismo de fijación de precios del mercado. El oro, como importante activo refugio, puede provocar fluctuaciones de precios que amplifiquen las emociones del mercado, afectando derivados financieros relacionados y carteras de inversión.
Las exportaciones suizas podrían sufrir un duro golpe
Suiza, como el mayor centro de refinado y exportación de oro del mundo, tiene un volumen considerable de exportaciones a EE.UU. Los datos muestran que en la segunda mitad del año pasado, Suiza exportó oro a EE.UU. por un total de 61,500 millones de dólares. Según la tasa de aranceles vigente del 39% de EE.UU. sobre productos suizos, el arancel potencial correspondiente a este volumen comercial alcanzaría los 24,000 millones de dólares.
Representantes de la Asociación de la Industria de Metales Preciosos de Suiza advierten que este cambio de política impactará directamente en el margen de ganancia de los exportadores suizos de oro y podría forzar a algunas empresas a reevaluar la viabilidad de exportar a EE.UU. A corto plazo, las refinerías podrían reducir sus envíos o incluso detener las exportaciones para mitigar los riesgos de incertidumbre política.
Efectos sobre precios globales y la cadena de suministro del mercado
El precio del oro ha aumentado un 27% desde fines del año pasado y llegó a superar por un momento el récord histórico de 3,500 dólares por onza. El mercado generalmente cree que las expectativas de inflación, el riesgo arancelario y la posible inestabilidad de la posición del dólar como moneda de reserva impulsaron el alza en los precios del oro. Una vez que se implementen las políticas arancelarias, los precios del oro podrían seguir aumentando a corto plazo.
Expertos de la industria señalan que el lingote de un kilogramo es la especificación de negociación principal en el mercado de futuros de Nueva York, representando una proporción importante de las exportaciones de oro suizo a EE.UU. Si se imponen aranceles, los inventarios de oro en Nueva York y la liquidez del mercado de Londres enfrentarán presión, y el arbitraje entre mercados y la entrega física podrían verse obstaculizados, aumentando las fluctuaciones en la cadena de suministro mundial.
Respuesta de la industria y perspectivas futuras
Existe una preocupación generalizada en la industria de que el ajuste en la clasificación de códigos aduaneros desestabilizará el consenso previo de exención de aranceles para grandes lingotes. En el contexto de la política de "aranceles equivalentes" impulsada por la administración Trump, este cambio podría convertirse en un nuevo foco de fricciones comerciales.
Algunas refinerías suizas ya han adoptado una estrategia de espera, suspendiendo envíos a EE.UU. para evaluar la dirección de la política. Si EE.UU. finalmente confirma la implementación de los aranceles, las empresas podrían acelerar la apertura de mercados alternativos en Asia y Medio Oriente para diversificar el riesgo de exportación.
