- El sector de inteligencia artificial ha rebotado durante dos días consecutivos. OpenAI presentó documentos confidenciales para una oferta pública inicial ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU., y la suscripción de acciones de SpaceX fue sobresuscrita, reavivando la compra de acciones tecnológicas. Los futuros del índice S&P 500 y del Nasdaq 100 subieron un 0.4% y un 0.7% respectivamente en el premercado de EE.UU.
- El riesgo geopolítico ha mostrado una ligera disminución. Israel e Irán alcanzaron un acuerdo para detener temporalmente los ataques mutuos, y el expresidente de EE.UU., Trump, reafirmó que un acuerdo de paz con Teherán está cerca, lo que llevó a una caída del 1.8% en el precio de los futuros del crudo Brent, situándose cerca de 92 dólares por barril.
- Las expectativas de endurecimiento de la política monetaria continúan presionando los activos de renta fija. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años se mantiene por encima del 4.5%. El mercado ha descontado completamente que el Banco Central Europeo subirá las tasas en 25 puntos básicos este jueves. El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh, se prepara para su debut en política el 17 de junio.
El calor del mercado primario de IA se transmite a las valoraciones del mercado secundario
Las acciones tecnológicas de gran capitalización han vuelto a atraer capital tras una breve reevaluación. El índice Stoxx 600 de Europa subió un 0.5%, con los gigantes de semiconductores ASML (ASML:NL) e Infineon (IFX:DE) liderando las ganancias. En el premercado de EE.UU., Nvidia (NVDA:US), Eli Lilly (LLY:US) y Goldman Sachs (GS:US) registraron aumentos de alrededor del 0.6%. Los avances significativos en el mercado primario han actuado como catalizadores para el sector tecnológico, con la solicitud confidencial de oferta pública inicial de OpenAI y la sobresuscripción de SpaceX a una alta valoración de 56 veces las ganancias futuras, demostrando la fuerte demanda global por activos centrales de inteligencia artificial. Aunque los próximos resultados de Oracle (ORCL:US) y la actualización del sistema Siri de Apple (AAPL:US) en la conferencia mundial de desarrolladores no lograron impulsar inmediatamente los precios de las acciones, las instituciones compradoras han optado por intervenir activamente en este momento.
La alta concentración de posiciones cortas intensifica el riesgo de corrección técnica
Mientras los índices regresan a niveles altos, la lucha entre alcistas y bajistas en el mercado se ha intensificado notablemente. David Chu, jefe del equipo de estrategia de Citigroup (C:US), señaló que los operadores están estableciendo activamente posiciones cortas en el sector tecnológico de EE.UU., ya que la venta del 5% del índice Nasdaq 100 solo liberó parcialmente el riesgo del mercado. Guillermo Hernández Sampere, jefe de operaciones de MPPM, indicó que aunque la inteligencia artificial ofrece una narrativa de crecimiento a largo plazo, el sector enfrenta un riesgo inevitable de corrección técnica a corto plazo debido a su alta valoración y la dinámica de desarrollo del sector. La regla de amplitud global de Bank of America (BAC:US) también muestra que casi la mitad de los mercados bursátiles globales están en estado de sobrecompra técnica, con mercados orientados a la tecnología como Corea del Sur y Taiwán liderando las ganancias, lo que sugiere que la concentración de posiciones largas está alcanzando un punto crítico.
La amplitud del endurecimiento de los bancos centrales globales presiona los activos de larga duración
El mercado de bonos ha reevaluado la probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) aumente las tasas este año. Según datos del Grupo de la Bolsa de Valores de Londres (LSEG), el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 30 años ha estado por encima del 5% durante un tiempo récord desde 2007. Analistas de Bank of America señalaron en su último informe que, de las 68 principales instituciones bancarias del mundo, 46 aún tienen niveles de inflación por encima de sus objetivos oficiales, lo que obliga a las principales autoridades monetarias a mantener o retomar una postura de endurecimiento. El Banco de Indonesia (BI) anunció un aumento de emergencia en la tasa de referencia antes de su reunión regular para frenar la presión de venta de su moneda y apoyar la rupia. Actualmente, el mercado estima que la probabilidad de un aumento de tasas por parte de la Fed en octubre ha subido al 60%, y la expectativa de un aumento de 25 puntos básicos en diciembre ya está casi completamente descontada. Si el índice de precios al consumidor de EE.UU. para mayo, que se publicará este miércoles, supera las expectativas, la reevaluación del mercado de bonos podría perturbar aún más los activos de riesgo.
La línea de alerta de intervención del yen y la presión de la interconexión de activos
En el contexto de una ligera corrección del índice del dólar durante dos días consecutivos, las monedas no estadounidenses y las materias primas siguen bajo presión. El tipo de cambio del dólar frente al yen se mantiene en torno a 160.2, superando el importante umbral psicológico de 160 que anteriormente provocó la intervención de compra de divisas por parte de Japón. El Ministro de Finanzas de Japón, Katsuyuki Katayama, emitió una intervención verbal, afirmando que las autoridades están siempre preparadas para tomar medidas decisivas. Al mismo tiempo, debido al aumento del costo de oportunidad de los activos sin rendimiento en un entorno de tasas de interés reales persistentemente altas, el mercado del oro ha mostrado debilidad, con los futuros del oro en Nueva York cayendo un 0.3% a 4351.80 dólares por onza, retrocediendo aproximadamente un 18% desde el pico de conflicto geopolítico anterior. El mercado de criptomonedas también carece de compras de seguimiento, con el bitcoin oscilando estrechamente en torno a los 63366 dólares después de tocar un mínimo de 20 meses de 59125 dólares, y los operadores en su mayoría mantienen una actitud de espera, aguardando la orientación de indicadores clave de inflación.
El debut de Walsh y la tormenta macroinflacionaria se acercan
Los mercados financieros globales están a punto de enfrentar una serie de eventos macroeconómicos intensos. Además de los datos del índice de precios al consumidor del miércoles, toda la atención del mercado se ha centrado en la primera decisión de tasas de interés que presidirá el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh, el 17 de junio. Wolf von Rotberg, estratega de capital de Safra Sarasin Bank, advirtió que, considerando el riesgo potencial de un repunte en los precios de la energía en los próximos meses, si los datos de inflación muestran una mayor resistencia, la Fed podría adoptar una orientación de tasas más agresiva, lo que desafiaría directamente las valoraciones actuales del mercado de acciones. Skylar Montgomery Koning, estratega macro de Bloomberg, también señaló que, aunque el sentimiento positivo a corto plazo del día de negociación actual continúa, con la proximidad de un calendario de alto riesgo en las próximas dos semanas, es probable que la volatilidad entre activos aumente significativamente.
