- Li Auto registró una pérdida neta ajustada de 21.2 mil millones de yuanes en el primer trimestre, en contraste con una ganancia neta de 10.2 mil millones en el mismo periodo del año anterior. Los ingresos cayeron un 11.4% interanual a 230 mil millones de yuanes, aunque superaron las expectativas del mercado de 215.7 mil millones.
- Afectada por el ciclo de renovación de modelos, la volatilidad de los precios de las materias primas y las medidas de entrega de nuevos modelos, la tasa de margen bruto general del primer trimestre cayó abruptamente del 20.5% del año anterior al 7.9%, y el margen bruto de vehículos también disminuyó significativamente al 6.1%.
- La compañía emitió una guía prospectiva débil para el segundo trimestre, anticipando una disminución interanual del 10% al 14.5% en la entrega de vehículos y una reducción del 16% al 20.2% en los ingresos totales, además de anunciar un plan de recompra de acciones por 1,000 millones de dólares.
Ingresos superiores a lo esperado no ocultan la presión sobre el margen de beneficio
Según los datos financieros divulgados por la Bolsa de Hong Kong, Li Auto registró una pérdida neta ajustada de 21.2 mil millones de yuanes en el primer trimestre de 2026, sin poder mantener su desempeño rentable anterior. Aunque los ingresos operativos trimestrales disminuyeron un 11.4% interanual a 230 mil millones de yuanes, este resultado superó las expectativas de los analistas del London Stock Exchange Group, que eran de 215.7 mil millones. La caída de los indicadores financieros se debió principalmente a la reestructuración del entorno de ventas general y al ciclo de renovación de los modelos principales. Si la demanda del mercado no se recupera efectivamente en los próximos trimestres, el flujo de caja financiero de la compañía podría enfrentar una mayor presión de ajuste.
Renovación de modelos y fluctuaciones en la cadena de suministro afectan gravemente el margen bruto
El dato más destacado del informe financiero es la notable reducción del margen bruto. En el primer trimestre, el margen bruto general de Li Auto fue del 7.9%, una caída significativa en comparación con el 20.5% del mismo periodo del año anterior y el 17.8% del trimestre anterior. Al mismo tiempo, el margen bruto de los vehículos también se redujo al 6.1%. La gerencia atribuye la disminución del margen bruto a las medidas de entrega del modelo Li i6, la fuerte volatilidad de los precios de las materias primas y el aumento temporal de costos debido a la transición entre modelos nuevos y antiguos. Si los precios de las materias primas se mantienen altos o la escalada de producción de los nuevos modelos no cumple con las expectativas, el margen bruto de los vehículos podría continuar fluctuando en niveles de un solo dígito a corto plazo.
Control de gastos y retorno de capital en paralelo
En cuanto a los gastos operativos, la inversión en I+D de Li Auto en el primer trimestre fue de 27 mil millones de yuanes, un aumento del 8.3% interanual, pero una disminución del 9.8% en comparación con el trimestre anterior, lo que muestra que la compañía está ajustando ligeramente el ritmo de I+D y la asignación de fondos frente a los cambios del mercado. Para aumentar la confianza del mercado de capitales y demostrar su compromiso con las perspectivas de crecimiento a largo plazo, la compañía anunció un plan de recompra de acciones por 1,000 millones de dólares. Los analistas señalan que, aunque las reservas de efectivo sólidas brindan a Li Auto flexibilidad para inversiones estratégicas, si el ritmo de recompra de acciones no coincide con el cambio en el sentimiento del mercado, su capacidad para respaldar el precio de las acciones podría verse limitada.
Guía prospectiva del segundo trimestre mantiene expectativas de presión generalizada
Para el segundo trimestre de 2026, la guía oficial de Li Auto muestra una continua debilidad en la demanda y los ingresos. La compañía anticipa que la entrega de vehículos estará entre 95,000 y 100,000 unidades, con una disminución interanual del 10% al 14.5%; se espera que los ingresos totales sean de 241 a 254 mil millones de yuanes, con una disminución interanual del 16% al 20.2%. Esta guía refleja que el período de transición entre modelos nuevos y antiguos aún continúa. En su último informe de investigación, la firma de inversión Jefferies señaló que, aunque el nuevo modelo L9 tiene una propuesta de valor sólida que ayuda a aliviar parte de la presión de ganancias a corto plazo, la competencia en el segmento de SUV de seis asientos se está intensificando, lo que aumenta significativamente la dificultad de crear un éxito fenomenal, por lo que mantiene su calificación de mantener.
