Expectativas de aranceles al cobre provocan una oleada de importaciones; los puertos estadounidenses podrían recibir una avalancha de cobre
Las señales del mercado indican que los puertos estadounidenses podrían recibir una afluencia masiva de importaciones de cobre, ya que los comerciantes globales están acelerando los envíos antes de que el gobierno de Trump pueda implementar aranceles. Según personas familiarizadas con el asunto, se espera que en las próximas semanas lleguen a Estados Unidos entre 100,000 y 150,000 toneladas de cobre refinado, lo que podría romper el récord histórico mensual de importación de 136,951 toneladas establecido en enero de 2022.
Se informa que varios comerciantes de productos básicos, incluidos **Trafigura Group, Glencore Plc y Gunvor Group**, han desviado envíos de cobre originalmente destinados a Asia hacia Estados Unidos. Debido al gran volumen de importaciones, algunos comerciantes están alquilando espacio de almacenamiento adicional en Nueva Orleans y Baltimore para acomodar la carga próxima a llegar.
Política de aranceles de Trump impulsa a los comerciantes a acumular inventarios
La causa directa de esta oleada de importaciones es la instrucción del gobierno de Trump a finales del mes pasado para que el Departamento de Comercio de EE.UU. inicie una investigación sobre aranceles a la importación de cobre. Se prevé ampliamente que antes de fin de año, Estados Unidos pueda imponer un arancel del 25% a las importaciones de cobre. Dado que el cobre es esencial para la industria, los compradores estadounidenses seguirán dependiendo del cobre importado para satisfacer la demanda, incluso si se implementan aranceles. Actualmente, el consumo de cobre en Estados Unidos es aproximadamente el doble de su producción nacional, por lo que las importaciones son una fuente de suministro insustituible.
La reacción del mercado ha sido rápida, y los compradores estadounidenses han intensificado la adquisición de cobre de países productores clave como Chile y Perú, acumulando inventarios para mitigar el impacto potencial de los aranceles. Sin embargo, debido a que el gobierno de Trump ha amenazado con imponer barreras comerciales adicionales a México y Canadá, esto podría orientar el suministro de cobre de estos países vecinos hacia el mercado europeo.
Chile Codelco experimenta un aumento en la demanda de EE.UU.
Codelco, el mayor productor de cobre del mundo y empresa estatal chilena, ha estado en intensas negociaciones con clientes estadounidenses para satisfacer su creciente demanda. El presidente de Codelco, Máximo Pacheco, señaló que muchos compradores están aumentando sus pedidos en parte debido a las crecientes preocupaciones sobre los aranceles potenciales.
“Todos piensan que la demanda de cobre es muy fuerte y están pidiendo más cobre a Codelco”, afirmó Pacheco en una entrevista.
Prima del precio del cobre en Nueva York se dispara y surgen oportunidades de arbitraje
Bajo la combinación de compras de pánico en el mercado y expectativas de aranceles, la prima del precio del cobre en la Bolsa de Materias Primas de Nueva York (Comex) comparada con la Bolsa de Metales de Londres (LME) se ha disparado. Los datos muestran que el miércoles, esta diferencia superó los 1,200 dólares por tonelada, acercándose a los niveles récord establecidos a mediados de febrero. La prima del 12% ha ampliado significativamente el margen de arbitraje para los comerciantes y productores que envían cobre a Estados Unidos antes de la implementación de los aranceles.
Además, los cambios en el panorama comercial podrían afectar la cadena de suministro de cobre entre Chile y las principales economías asiáticas. China, el mayor consumidor de cobre del mundo, experimentó un aumento en los envíos de cobre chileno hacia EE.UU. tras el mercado bajista en Nueva York el año pasado. Si EE.UU. implementa aranceles, el destino de las exportaciones de cobre chileno podría cambiar aún más.
Algunos analistas opinan que Estados Unidos se está convirtiendo en el mercado preferido para los proveedores de cobre a nivel mundial, lo que podría poner a los compradores europeos y asiáticos en desventaja. Mientras tanto, los comerciantes utilizan la diferencia de precios del cobre en el mercado global para realizar operaciones de arbitraje, intensificando aún más la volatilidad de la cadena de suministro.
Perspectivas del mercado: el precio del cobre podría permanecer volátil y en niveles altos
Goldman Sachs prevé que si Estados Unidos impone un arancel generalizado a las importaciones de cobre, el precio del cobre en Nueva York mantendrá una prima alta a largo plazo. Además, Goldman Sachs había pronosticado previamente un déficit de suministro de 180,000 toneladas en el mercado mundial de cobre para 2024. Si el mercado estadounidense sigue absorbiendo las existencias globales de cobre, podría intensificar la escasez de suministro mundial.
El presidente de Codelco, Pacheco, señaló que, a pesar de las incertidumbres del mercado, la demanda de cobre sigue siendo fuerte, “aunque la volatilidad del mercado es constante, hemos pasado por situaciones similares muchas veces antes.” En el futuro, la cadena de suministro global de cobre podría experimentar una nueva ronda de reestructuración y la incertidumbre de la política arancelaria seguirá siendo el foco central del mercado.
