La gobernadora del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, Anna Breman, afirmó que, a pesar de que las perturbaciones en el suministro de energía y las cadenas de suministro provocadas por la situación en Oriente Medio han complicado aún más las perspectivas a corto plazo, todavía espera que la economía de Nueva Zelanda crezca en 2026. En una entrevista con Newstalk ZB, Breman dijo que los datos de alta frecuencia de enero y febrero mostraron señales de recuperación en la actividad económica; aunque desde marzo los sentimientos empresariales y de los consumidores se han vuelto más cautelosos, y los datos de abril podrían ser más débiles que los anteriores, si el alto al fuego en el Medio Oriente se mantiene y los precios de los combustibles continúan cayendo, existe la esperanza de que la actividad empresarial mejore nuevamente, y el desempeño económico general del año no sea tan débil como temen los mercados recientemente.
Breman también enfatizó que, incluso si la situación geopolítica se relaja aún más, el impacto inflacionario no desaparecerá de inmediato. Señaló que esta presión de importación no proviene únicamente de los precios del petróleo crudo, sino también del aumento de los costos en el transporte, el embalaje y otros aspectos más amplios de la cadena de suministro, por lo que la tasa de inflación podría aumentar considerablemente en los próximos meses antes de disminuir gradualmente. Para el banco central, el punto clave no es el impacto de un alza de precio único, sino si estas presiones de costo se infiltrarán aún más en los mecanismos de fijación de precios y formación de salarios de las empresas, impulsando así una inflación de mediano plazo más persistente.
Contexto político
Un día antes de los comentarios de Breman, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantuvo la tasa de efectivo oficial sin cambios en el 2.25%, por segunda vez consecutiva. En su declaración de política, el banco central afirmó que desde la declaración de política monetaria de febrero, la situación en el Medio Oriente ha cambiado sustancialmente la distribución de riesgos para la inflación y el crecimiento de Nueva Zelanda; a corto plazo, la inflación subirá mientras que la recuperación económica será restringida. El comité indicó que mantener las tasas sin cambios es un equilibrio entre "prepararse para el riesgo de inflación a mediano plazo" y "evitar una restricción innecesaria de la recuperación económica".
Esto significa que el foco de la política del banco central de Nueva Zelanda está cambiando de apoyar la recuperación a vigilar más de cerca una posible reavivación de la inflación. Según datos de Reuters, desde agosto de 2024, el RBNZ ha reducido las tasas de interés en un total de 325 puntos básicos para enfrentar el débil crecimiento y la caída de la inflación; sin embargo, la tasa de inflación actual sigue siendo del 3.1%, por encima del rango objetivo del 1% al 3%, y el banco central prevé que la inflación aumentará al 4.2% en el segundo trimestre de 2026. Las declaraciones oficiales indicaron que, si no se puede asegurar que la inflación vuelva a la mediana del objetivo del 2% a mediano plazo, el banco central podría necesitar aumentar las tasas de interés "de manera decidida y oportuna".
Recuperación económica
Según los datos publicados, aunque la economía de Nueva Zelanda ha salido de la recesión, la fuerza de la recuperación sigue siendo limitada. Reuters citó datos oficiales que mostraron que el Producto Interno Bruto del cuarto trimestre de 2025 creció un 0.2% en comparación con el trimestre anterior, por debajo del pronóstico de los analistas del 0.4% y más débil que la predicción previa del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda del 0.5%; Stats NZ también informó que el PIB trimestral de diciembre de 2025 creció un 0.2%, después de un crecimiento del 0.9% en el trimestre anterior. Esto indica que la actividad económica realmente está mejorando, pero la base de la recuperación no es lo suficientemente sólida para resistir completamente los impactos de los precios del petróleo, la incertidumbre externa y el entorno fiscal ajustado.
Las declaraciones de Breman también reflejan el típico dilema político que enfrenta actualmente el banco central: por un lado, la demanda interna sigue siendo débil y todavía hay capacidad excedente en la economía, lo que teóricamente puede limitar la capacidad de las empresas de transferir completamente a los precios finales los costos más altos; por otro lado, si los costos de energía y transporte siguen siendo elevados y continúan impulsando las expectativas de inflación, Nueva Zelanda podría enfrentarse nuevamente a la adversidad de "crecimiento ralentizado pero precios en alza". En las actas de política de abril, el RBNZ ya advirtió claramente que, en situaciones extremas, la inflación podría ser significativamente más alta de lo que se prevé actualmente, y la producción podría ser notablemente inferior a lo esperado.
Reacción del mercado
El mercado interpretó la última posición del banco central como tendiendo hacia más agresiva. Las noticias de alto al fuego impulsaron momentáneamente la caída de los precios internacionales del petróleo, lo que también fortaleció el desempeño del dólar neozelandés; Reuters informó que en una conferencia de prensa, Breman minimizó la posibilidad de un aumento inmediato de las tasas, pero al mismo tiempo admitió que el comité discutió si debía estrechar la política antes para reducir el riesgo de tener que aumentar las tasas de manera más significativa en el futuro. Tras estas declaraciones, aunque el rendimiento del bono a 10 años de Nueva Zelanda cayó 7 puntos básicos a 4.673%, ya se había alejado del punto más bajo del día, mientras que el dólar neozelandés continuó su tendencia alcista tras el alto al fuego, llegando a alcanzar los 0.5829 dólares.
Los economistas también comienzan a reevaluar el camino de la política de Nueva Zelanda para los próximos meses. Un reportaje de Reuters muestra que los 32 economistas entrevistados antes de la reunión de abril esperaban que el banco central mantuviera las tasas sin cambios, pero con el conflicto en Oriente Medio elevando los riesgos de inflación importada, el mercado ha reducido claramente sus apuestas por recortes de tasas futuros, y algunas instituciones incluso comienzan a discutir la posibilidad de reanudar los aumentos de tasas a mediados del año. Para Breman, las variables de observación más críticas en los próximos meses serán la tendencia de los precios de los combustibles, la medida en que se recupere la cadena de suministro, y si las expectativas de inflación más alta comienzan a fijarse en las empresas y los hogares.
