En la madrugada del 3 de junio de 2025, el presidente de la Reserva Federal, Powell, hizo una aparición pública durante el evento por el 75 aniversario del Departamento de Finanzas Internacionales (IF) de la Reserva Federal. A pesar del gran interés del mercado en la dirección de la política monetaria de la Reserva Federal, especialmente en la cuestión de si habrá una futura reducción de tasas, Powell no hizo ningún comentario sustancial sobre la situación económica, la inflación o las tasas de interés. Esta actitud de "silencio intencionado" ha generado una mayor atención del mercado hacia las declaraciones de otros funcionarios de la Reserva Federal.
Powell: Revisando la historia, evitando guías futuras
En su discurso de ese día, Powell se centró en revisar la importante contribución del Departamento de Finanzas Internacionales de la Reserva Federal en la gestión de la crisis de la deuda latinoamericana, la crisis financiera de 2008 y la pandemia del COVID-19, destacando especialmente el papel clave del departamento en la construcción de modelos de flujo de capital global y en los mecanismos de respuesta a crisis. En su discurso, también expresó su pesar por el fallecimiento del ex vicepresidente de la Reserva Federal, Stanley Fischer, a quien describió como un "gigante en el campo de la economía internacional".
Sin embargo, a pesar de la gran expectativa del mercado por una guía política en la situación económica actual, Powell no tocó temas relacionados con la presión inflacionaria, la dirección del mercado laboral o la trayectoria de reducción de tasas de interés. Este silencio ha sido interpretado por muchos analistas como una precaución de Powell antes de la publicación de los datos de empleo no agrícola de mayo, con el fin de evitar perturbar el mercado prematuramente.
Goolsbee: Si las tarifas se relajan, la Fed podría reducir tasas significativamente
En contraste con la discreción de Powell, las declaraciones de otros funcionarios de la Reserva Federal han sido más orientativas. El 2 de junio, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Goolsbee, afirmó en un evento público que si las medidas de aranceles impuestas por el gobierno de Trump no resultan tan agresivas como se imagina, "lo más probable es que las tasas de política disminuyan significativamente" en los próximos 15 meses.
Goolsbee señaló que los fundamentos de la economía estadounidense siguen siendo sólidos, con una inflación moderadamente a la baja y un mercado laboral estable. Afirmó que la "doble misión" actual de la Reserva Federal (mantener la estabilidad de precios y promover el empleo) está en una buena trayectoria, y que si las políticas comerciales dejan de ser una gran incertidumbre, sería razonable una reducción de tasas.
Cabe destacar que Goolsbee tiene derecho a voto sobre política monetaria en el FOMC este año y es un miembro "dovish" influyente.
Waller: Si la inflación se controla, apoya una "bajada de tasas de buenas noticias"
El mismo día, el gobernador de la Reserva Federal, Waller, también habló en una conferencia del banco central en Seúl, Corea del Sur. Indicó que actualmente la inflación sigue teniendo riesgos al alza, pero que si los aranceles efectivos se mantienen en niveles bajos y la inflación subyacente se acerca al 2%, y el mercado laboral permanece sólido, apoyaría una "bajada de tasas de buenas noticias" para finales de este año.
Waller señaló además que el reciente aumento del déficit fiscal de Estados Unidos ha provocado un alza en los rendimientos de los bonos a largo plazo, mientras que los factores geopolíticos (incluidos los cambios en la política arancelaria y las señales de Washington) han intensificado las preocupaciones del mercado internacional sobre los activos estadounidenses, lo que podría llevar a los inversores institucionales extranjeros a reevaluar sus asignaciones de activos en EE.UU.
Recordó especialmente que, actualmente, hay incertidumbre sobre el nivel de aranceles impuestos a otros países, lo que podría afectar profundamente la ruta de la inflación en los próximos meses.
Expectativas del mercado: mantener tasas en junio, aumenta la probabilidad de reducciones anuales
Según el calendario, la Reserva Federal celebrará su próxima reunión FOMC del 17 al 18 de junio. Basado en datos del mercado de swaps, la probabilidad de "mantener las tasas sin cambios" en junio es del 98%. Sin embargo, el mercado generalmente anticipa que la Reserva Federal podría reiniciar el ciclo de reducción de tasas después de julio.
El informe de empleo no agrícola de mayo, que se publicará este viernes, se presenta como un indicador clave. Los datos de empleo recientes ya han mostrado señales de enfriamiento, y si el informe de esta vez continúa siendo débil, aumentará significativamente la presión política para reducir las tasas durante el año.
