Un informe de investigación reciente de Goldman Sachs muestra que, debido a la presión económica descendente provocada por las políticas arancelarias de Trump, la Reserva Federal podría reducir las tasas de interés tres veces este año. Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs, y su equipo señalaron que la Reserva Federal probablemente reducirá las tasas una vez en julio, septiembre y noviembre para enfrentar los riesgos asociados con el aumento de la inflación y la desaceleración del crecimiento económico.
Esto representa un ajuste con respecto a las proyecciones anteriores de Goldman Sachs, que esperaban que la Reserva Federal redujera las tasas solo dos veces antes de 2025 y una vez más en 2026. Sin embargo, en el informe más reciente, Goldman Sachs ha aumentado por segunda vez en menos de un mes sus previsiones sobre el impacto de los aranceles, pronosticando que las tasas arancelarias promedio en EE.UU. aumentarán en 15 puntos porcentuales en 2025.
Goldman Sachs señaló que aranceles más altos elevarán directamente los niveles de precios al consumidor, esperando que para finales de 2025, el aumento interanual del índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) alcance el 3.5%. Al mismo tiempo, la política arancelaria ejercerá una presión negativa sobre el crecimiento económico, y los economistas han revisado a la baja su previsión de crecimiento del PIB para el cuarto trimestre de 2025 al 1%, medio punto porcentual menos que la previsión anterior.
El mercado laboral también se verá afectado. Goldman Sachs ha aumentado su previsión de la tasa de desempleo en EE.UU. para finales de 2025 del 4.2% al 4.5%. El informe destaca que, aunque actualmente la Reserva Federal sigue enfatizando el control de la inflación, si la tasa de desempleo sigue aumentando, su enfoque podría cambiar hacia el estímulo económico.
Los economistas de Goldman Sachs escribieron en el informe: "Aunque los líderes de la Reserva Federal hasta ahora han minimizado los riesgos al alza de las expectativas de inflación, creemos que un aumento sustancial del desempleo proporcionará una razón más clara para que la Reserva Federal ajuste su trayectoria de tasas de interés."
Esta previsión resalta el amplio impacto de la política arancelaria en la macroeconomía estadounidense y ofrece una nueva perspectiva de observación del posible cambio en la política monetaria de la Reserva Federal. El mercado está observando de cerca los datos económicos y las dinámicas políticas en los próximos meses para determinar si, como predice Goldman Sachs, la Reserva Federal comenzará un nuevo ciclo de reducción de tasas antes de lo esperado.
