Daly minimiza el impacto de los aranceles y enfatiza que los precios podrían responder moderadamente
La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Daly, en una reciente declaración pública, afirmó que, a pesar de que Estados Unidos está a punto de implementar nuevas medidas arancelarias, el impacto de estos aranceles sobre la inflación general podría no ser tan severo como se anticipa. Señaló que las empresas, al enfrentar el aumento de costos, han adoptado estrategias de distribución o absorción interna de costos, debilitando el impacto final en los consumidores y reduciendo la posibilidad de un aumento general de precios.
Daly enfatizó que el impacto de los aranceles sobre la inflación sigue un camino que atraviesa empresas, cadenas de suministro y consumidores, y que a menudo se diluye mediante la compresión de márgenes de ganancia o la negociación del reparto de costos. Esto hace que, incluso si los aranceles se implementan oficialmente en agosto, la escalada de precios esperada por el mercado podría no materializarse por completo.
Reducción de tasas sigue siendo vista como una opción apropiada para el año
Con respecto a la dirección futura de la política monetaria, Daly reiteró su inclinación a pensar que una reducción de tasas dos veces en el año sigue siendo el resultado más probable, aunque también admite que las predicciones tienen un grado de incertidumbre. Ella considera que la economía de Estados Unidos actualmente se encuentra en una situación bastante estable, con un crecimiento y consumo moderados, sin señales claras de desaceleración, lo que ofrece flexibilidad para la política monetaria.
Actualmente, hay una marcada división en la Reserva Federal sobre si se deben reducir las tasas y en qué medida. Los informes de las reuniones muestran que algunos funcionarios creen que los aranceles podrían generar presiones de precios persistentes, mientras que otros tienden a ver el impacto de los aranceles como un ajuste de precios a corto plazo con efectos limitados sobre las expectativas de inflación a largo plazo.
La postura de Daly destaca aún más que, en un contexto de crecimiento económico, la idea de ajustar moderadamente la política monetaria para proporcionar un colchón económico sigue contando con apoyo dentro de la Reserva Federal.
Dirección de la política arancelaria se convierte en un punto clave de observación del mercado
El gobierno de Trump anunció recientemente que implementará nuevos aranceles a la importación de cobre a partir del 1 de agosto, y podría activar más medidas arancelarias unilaterales, lo que ha generado preocupaciones en el mercado sobre cambios en la cadena de suministro y la estructura de costos. El alcance de los aranceles y su implementación concreta afectará directamente los precios y el sentimiento del mercado en las próximas semanas, convirtiéndose en un importante referente para evaluar la ventana de reducción de tasas.
El presidente de la Reserva Federal de San Luis, Bullard, comentó que es prematuro determinar si el impacto de los aranceles será temporal o duradero. Se espera que los datos del tercer trimestre de este año y principios del próximo muestren más claramente el panorama completo del impacto de los aranceles.
En el contexto de la inclinación del gobierno de Trump a incrementar los aranceles, la Reserva Federal permanece cautelosa al observar las dinámicas de inflación y crecimiento, mientras el mercado sigue atento a la posible apertura de la ventana de reducción de tasas en agosto y septiembre.
El mercado se centra en el camino de las tasas de interés y los riesgos potenciales
Aunque Daly se inclina por dos reducciones de tasas en el año, el CEO de JPMorgan, Dimon, advierte al mercado que no debe descartar la posibilidad de un aumento de las tasas, considerando que la probabilidad de un aumento podría ser mayor de lo que el mercado espera, aproximadamente entre un 40% y 50%.
A corto plazo, el mercado generalmente espera que no haya una reducción de tasas en agosto, principalmente debido a que los cambios de precios y el impacto económico de los aranceles todavía no se han manifestado completamente, y la incertidumbre política sigue siendo alta. Sin embargo, si el impacto de los aranceles es moderado y la inflación continúa disminuyendo, la apertura de la ventana de reducción de tasas de septiembre a fin de año sigue siendo una posibilidad considerable.
Los inversores necesitan seguir atentos a datos clave de inflación como el IPC y el PCE de EE. UU., así como al desempeño de las ganancias empresariales y el mercado laboral, para juzgar el ritmo e intensidad de la trayectoria de la política de la Reserva Federal durante el año.
