- El Departamento de Defensa de EE.UU. (DoD) ha presentado formalmente una solicitud de presupuesto de 1.5 billones de dólares para el año fiscal 2027, que incluye 1.15 billones en asignaciones básicas y una ley de presupuestos complementarios de 350 mil millones, marcando la mayor expansión del gasto interanual desde la Segunda Guerra Mundial.
- Ha surgido un punto de inflexión significativo en la estructura de gastos de capital, con la creación de la categoría "Prioridades Presidenciales", que establece un fondo de 750 mil millones de dólares, con inversiones intensivas en defensa de misiles de cúpula dorada, redes de drones autónomos (54 mil millones de dólares) y construcción de nuevos barcos de generación.
- El mercado secundario ha reevaluado los riesgos de contratos a largo plazo y la negociación en el Congreso, y los valores principales de defensa se ven presionados durante la sesión, con General Dynamics (GD:US) retrocediendo un 1.99%, Huntington Ingalls Industries (HII:US) cayendo un 3.56% y Boeing (BA:US) registrando una caída del 2.63%.
Estructura de presupuesto dual y línea base de gasto fiscal
La propuesta de presupuesto de 1.5 billones de dólares del Departamento de Defensa de EE.UU. utiliza un diseño típico de doble vía en el marco fiscal. De los cuales, 1.15 billones de dólares están destinados como presupuesto básico convencional, principalmente para cubrir operaciones normativas, aumentos salariales del personal y adquisiciones de equipamiento ya establecidas; mientras que 350 mil millones de dólares se diseñan como solicitud de presupuesto complementario, que requiere una votación independiente en el Congreso en forma de una ley de conciliación similar a la del año fiscal anterior. Cabe destacar que esta propuesta presupuestaria estratégicamente excluye los costos inmediatos de operaciones y municiones debido al conflicto en Irán. El Pentágono indica que debido a la demora en los procedimientos de asignación, el gasto real en tensiones geopolíticas en Medio Oriente requerirá posteriores leyes complementarias. Si el Congreso aprueba en su totalidad este presupuesto de doble vía, la línea base del gasto anual del gobierno federal en defensa se elevará sustancialmente, impactando profundamente en el déficit fiscal a mediano y largo plazo.
Reestructuración de gasto de capital y prioridades presidenciales
La variable marginal central de este ciclo presupuestario radica en la reestructuración del flujo de fondos. La nueva categoría "Prioridades Presidenciales" se convierte en el mayor depósito de fondos, acumulando un total de 750 mil millones de dólares. En el ámbito de activos pesados de la marina, un gasto de capital de hasta 65 mil millones de dólares se destina directamente a la fabricación de 18 buques insignia y 16 barcos auxiliares, programa denominado "Flota Dorada" por el Pentágono, estableciendo el mayor récord de expansión de construcción naval desde 1962. En cuanto a sistemas de aviación, el presupuesto total de investigación y adquisición se incrementa un 26% interanual, alcanzando 102 mil millones de dólares, con el número de compras anuales de aviones de combate F-35 de Lockheed Martin (LMT:US) fijado en 85 unidades, y el proyecto de bombarderos estratégicos B-21 de Northrop Grumman (NOC:US) recibiendo una asignación especial de 6.1 mil millones de dólares.
Sistemas autónomos y penetración del poder computacional periférico
En comparación con las plataformas de hardware tradicionales, la propuesta de presupuesto muestra un crecimiento exponencial en la inclinación de fondos para la inteligencia artificial y los sistemas autónomos. Los fondos disponibles para el Grupo de Trabajo Autónomo de Defensa se expanden rápidamente de 225 millones de dólares a aproximadamente 54 mil millones, completando de hecho una integración total del plan inicial de "replicadores" del Pentágono. Particularmente, se destinan 53.6 mil millones de dólares a plataformas autónomas de drones y redes logísticas en zonas de conflicto, y 21 mil millones adicionales se enfocan en municiones de nueva generación y tecnología de intercepción de drones. La dirección del flujo de fondos muestra claramente que el enfoque de adquisición se está trasladando hacia tecnologías maduras en el mercado, en lugar de investigación básica de larga duración. Si estas tecnologías se implementan rápidamente, es probable que la eficiencia de los flujos de datos del sistema de defensa y la precisión de los ataques en el frente experimenten una mejora generacional significativa.
Contratos de largo plazo definidos y precios en el mercado secundario
Frente al estímulo presupuestal masivo, el sector de defensa de América del Norte no ha mostrado el esperado aumento unidireccional durante el mercado, sino que ha experimentado un ajuste general del valor. Lockheed Martin (LMT:US) registró una caída diaria del 1.61%. Este comportamiento del mercado proviene principalmente de la reevaluación por parte de los inversores institucionales de los modelos financieros. Por un lado, el Pentágono propone aumentar significativamente la proporción de contratos de adquisición a largo plazo, aunque esta medida tiene la intención de proporcionar estabilidad a medio plazo a la cadena de suministro, en un contexto donde la inflación macroeconómica persiste, el fijar precios de entrega a largo plazo desde muy pronto podría ejercer presión sobre la expansión del margen de beneficio bruto de los integradores de sistemas. Si en los próximos dos trimestres los costos de mano de obra y materias primas se mantienen elevados, el modelo de flujo de efectivo descontado de las empresas de defensa podría enfrentar una mayor presión de ajuste a la baja.
