Sanae Takaichi asume el cargo, Japón se enfrenta a una reestructuración política
La primera ministra mujer de Japón, Sanae Takaichi, se ha convertido rápidamente en el centro de atención mundial al asumir su cargo. Su llegada no solo implica un cambio en el panorama político japonés, sino que también marca un posible giro en las políticas fiscales y monetarias. En vísperas de la visita de Trump a Japón, las políticas de Japón están captando la atención de los mercados mundiales.
Los analistas señalan que el gobierno de Takaichi enfrenta tres desafíos principales: la elevada presión inflacionaria, el impulso inestable de las exportaciones y el riesgo de expansión del déficit fiscal. Su propuesta de una "política fiscal activa y responsable" se considera una variante del Abenomics, subrayando el papel del gobierno en estimular la economía. Se cree que la tarea principal del nuevo gabinete será equilibrar el crecimiento con la deuda, evitando el desequilibrio entre la expansión fiscal y la austeridad monetaria.
Rebote de exportaciones, pero persisten los riesgos
Los últimos datos comerciales muestran que las exportaciones japonesas aumentaron un 4,2% en septiembre, poniendo fin a cuatro meses consecutivos de caída, gracias principalmente a la depreciación del yen y la fuerte demanda del mercado asiático. Sin embargo, las exportaciones a Estados Unidos siguen disminuyendo, con una caída interanual del 13,3%, siendo especialmente notable la disminución en los envíos de automóviles y equipos de chips.
A pesar de que el nuevo acuerdo comercial Japón-EE.UU. ha reducido aranceles, la mayoría de los fabricantes están obligados a apretar sus márgenes de beneficio para absorber el aumento de costes y mantener su cuota de mercado. Los economistas advierten que si las tasas de cambio se corrigen o la demanda externa se debilita, la ventaja de exportación de Japón podría desaparecer rápidamente. La debilidad en los beneficios de exportación también podría afectar a las negociaciones salariales de las empresas el próximo año, debilitando así el apoyo al consumo.
Takeji Minami, del Instituto de Investigaciones Norinchukin, señala: “Las empresas aún no han trasladado completamente la presión de los costos a los compradores, lo que hace frágil la base de la recuperación de las exportaciones. Si la inflación permanece alta, el sector exportador podría enfrentar una mayor presión sobre las ganancias.”
Expectativas de alzas de tasas, el Banco Central japonés enfrenta decisiones
Con la asunción de Takaichi, el futuro de la política del Banco de Japón se ha convertido en el foco de atención del mercado. La última encuesta de Reuters muestra que más del noventa por ciento de los economistas encuestados creen que el Banco de Japón aumentará las tasas de interés en los próximos meses, posiblemente elevando las tasas de política en 25 puntos básicos tan pronto como octubre o diciembre.
Aunque Takaichi es vista como una defensora de la expansión fiscal, la mayoría de los analistas creen que no interferirá con la independencia de la política monetaria. El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ha declarado recientemente que siempre que el gasto empresarial y el crecimiento salarial sean resilientes, el banco central considerará retirar gradualmente su política ultra expansiva.
Kento Minami, economista de Daiwa Securities, afirma: “El comité de política del Banco de Japón se ha vuelto claramente más inclinado a subir tasas; las expectativas actuales de aumentos reflejan las preocupaciones del mercado sobre la persistencia de la inflación.” Sin embargo, también señala que si se implementan estímulos fiscales inesperadamente, el banco central podría verse obligado a retrasar sus acciones para evitar perturbar la estabilidad del mercado de bonos.
Intensificación de la interacción Japón-EE.UU., avance en política y economía
Con el regreso de Trump a la Casa Blanca y su primera visita a Japón, las relaciones Japón-EE.UU. vuelven al núcleo estratégico del este de Asia. Durante la reunión, el gobierno de Takaichi planea proponer un amplio acuerdo de compras, que incluye la adquisición de camionetas, soya y gas natural licuado de EE.UU., para demostrar su compromiso con la cooperación bilateral.
Aunque Trump solicita a Japón asumir más gastos de defensa, Takaichi se centrará en el ámbito de la reciprocidad económica para mantener la relación de alianzas entre los dos países. Los observadores diplomáticos creen que esta estrategia está destinada a equilibrar la presión externa con las demandas políticas internas. El sector empresarial japonés acoge con satisfacción la estabilidad en las relaciones Japón-EE.UU., aunque teme que el nuevo plan de compras pueda aumentar el peso fiscal.
El plan de estímulo se prepara, el mercado reacciona con cautela
Se informa que el gabinete de Takaichi está preparando un plan de estímulo económico que supera los 13,9 billones de yenes, con el fin de mitigar el impacto inflacionario y fomentar la inversión en industrias emergentes. Se espera que el plan incluya subsidios energéticos, políticas fiscales y inversiones en los sectores de inteligencia artificial y semiconductores.
Aunque el mercado ha reaccionado positivamente al tamaño del plan de estímulo, con el índice Nikkei al alza y el tipo de cambio del yen estable, los analistas advierten que la deuda de Japón como porcentaje del PIB ya ha superado el 260%, y un nuevo ciclo de gasto podría debilitar aún más la disciplina fiscal.
Shigemoto Nagai, del Instituto de Economía de Oxford, apunta: “El enfoque de políticas del gobierno de Takaichi es el crecimiento estable, pero la sostenibilidad fiscal será el mayor desafío.” Si las alzas de tasas y el gasto expansivo coexisten, el aumento del costo de la deuda podría provocar nuevas oscilaciones en el mercado.
Perspectiva: "La prueba del yen" con resonancia entre alzas de tasas y expansión fiscal
En general, Japón se encuentra en un período crucial de transición política y de mercado. Las decisiones políticas de Takaichi y la trayectoria monetaria del Banco de Japón determinarán la dirección del yen en los próximos meses.
Los analistas creen que si el banco central aumenta las tasas como se espera y el estímulo fiscal se implementa simultáneamente, la volatilidad del yen aumentará significativamente a corto plazo. Independientemente del resultado, Japón está entrando en un nuevo "ciclo de revaluación política", que afectará profundamente su posición en el panorama económico global.
