Caída inesperada de los precios de la vivienda, la presión de compra persiste
El mercado inmobiliario del Reino Unido mostró signos de debilidad nuevamente en agosto. Los últimos datos muestran que los precios de las viviendas cayeron a nivel mensual, marcando la tercera vez desde la primavera que muestran un crecimiento negativo. Aunque el aumento anual sigue siendo positivo, ha caído al nivel más bajo en más de un año. Los expertos de la industria señalan que la carga de la deuda hipotecaria para los compradores sigue siendo alta, y la proporción de los gastos de hipoteca de una casa típica en relación con los ingresos disponibles aún está muy por encima del promedio histórico, manteniendo la presión sobre la asequibilidad de la vivienda.
Aunque el Banco de Inglaterra redujo ligeramente las tasas de interés en agosto, la sensibilidad del mercado a la disminución de los costos de los préstamos es limitada, y el efecto de transmisión del crédito no se ha liberado completamente. Además, inversores y compradores mantienen cautela ante la incertidumbre sobre la política fiscal, especialmente en cuanto a los posibles ajustes en los impuestos a la propiedad en el futuro presupuesto del Canciller del Tesoro, Rachel Reeves, lo que ha golpeado aún más la confianza del mercado.
Contracción nuevamente del PMI manufacturero, enfriamiento de la demanda
El sector manufacturero del Reino Unido también está bajo presión junto con el mercado inmobiliario. En agosto, el Índice de Gerentes de Compras (PMI) del sector manufacturero cayó de nuevo a 47.0, por debajo de la línea de crecimiento y contracción, poniendo fin a un breve periodo de estabilidad en los meses anteriores. Ya son 11 meses consecutivos de contracción en el sector manufacturero.
Los analistas creen que las fricciones comerciales externas y el aumento de la carga fiscal interna han llevado a una disminución abrupta de los pedidos. La demanda de exportaciones alcanzó su mayor caída en dos años, y las empresas se han visto obligadas a reducir la producción para hacer frente a los aranceles y el aumento de costos, con algunas incluso optando por recortar personal para mantener el flujo de caja. Aunque las expectativas empresariales han mejorado ligeramente, el optimismo general sigue por debajo del promedio histórico, lo que indica que la confianza aún no se ha recuperado.
Demanda de préstamos liberada, pero recuperación del mercado inmobiliario rezagada
Es importante destacar que el número de aprobaciones de hipotecas en julio alcanzó un máximo de seis meses, indicando que parte de la demanda de compra aún se está liberando. Sin embargo, esta recuperación no se mantuvo hasta agosto, cuando los precios de las viviendas volvieron a caer, lo que indica que la recuperación del mercado carece de impulso constante. Los analistas creen que si la política de aumento de impuestos del próximo presupuesto se implementa, los costos de compra podrían aumentar aún más, y el mercado inmobiliario podría enfrentar desafíos más profundos.
El crecimiento del crédito al consumo también ha superado las expectativas, lo que indica que el gasto de los hogares se mantiene activo a corto plazo, aunque los economistas se preocupan por la sostenibilidad de este modelo de consumo impulsado por el crédito.
La caída de la libra se agrava
La desaceleración del mercado inmobiliario y la debilidad del sector manufacturero están ejerciendo presión sobre la libra esterlina frente al dólar (GBP/USD) en el mercado de divisas. Los inversores temen generalizadamente que si el presupuesto de otoño genera una mayor carga fiscal, las expectativas de crecimiento económico del Reino Unido se deterioren aún más.
Con el índice del dólar manteniendo su fortaleza, la libra carece de suficiente apoyo. Algunas instituciones ya han revisado a la baja su objetivo del precio de la libra esterlina para el año, creyendo que a corto plazo, sin factores externos favorables, la libra podría volver a probar los mínimos anteriores.
Perspectivas y advertencias de riesgo
Durante la próxima semana, el enfoque del mercado se centrará en el PMI del sector servicios y los datos de manufactura que se publicarán en Estados Unidos, los cuales podrían proporcionar más orientación sobre la evolución de los tipos de cambio y los mercados de bonos. En el ámbito interno del Reino Unido, la incertidumbre sobre el presupuesto de otoño sigue siendo el "rinoceronte gris" que más preocupa a los inversores.
En general, la economía del Reino Unido, bajo la presión doble del mercado inmobiliario y el sector manufacturero, está entrando en una nueva fase de prueba. Si la política fiscal no logra estabilizar las expectativas del mercado, la libra esterlina podría seguir bajo presión en el mercado internacional.
