- La última encuesta de Reuters a treinta y un analistas de mercado y comerciantes revela que la mediana del precio objetivo del oro para 2026 se ha actualizado a 4916 dólares por onza, marcando el récord más alto en la historia de esta encuesta, con una reevaluación sistémica en comparación con la expectativa de 3000 dólares por onza de hace un año.
- Después de alcanzar un máximo de aproximadamente 5595 dólares por onza a finales de enero de este año, el precio del oro retrocedió aproximadamente un 11% en febrero, influido por el cambio en la preferencia de liquidez debido a la acción militar de Estados Unidos e Israel contra Irán, aunque en lo que va del año todavía registra un aumento cercano al 9%.
- A diferencia de las fuertes expectativas para el oro, la plata para 2026 tiene un precio objetivo promedio ajustado ligeramente de 79.50 dólares a 78 dólares por onza, debido a la desaceleración de la demanda industrial, como la solar, mostrando un descenso significativo desde su máximo de 121.64 dólares por onza alcanzado en enero.
Reevaluación sistémica de los precios objetivos de metales preciosos
El actual mercado mundial de materias primas está experimentando un ajuste profundo en sus referencias de precios. Los datos de proyección recopilados por Reuters indican que el centro de evaluación a medio-largo plazo para el oro por parte de los inversores institucionales ha incrementado notablemente desde 4746.50 dólares por onza hace tres meses a 4916 dólares por onza. Este valor récord refleja que, impulsado por la incertidumbre macroeconómica y las expectativas de devaluación monetaria, el mercado ve la continua compra de oro por parte de los bancos centrales como un ancla clave que sostiene el precio del oro. A medida que aumenta la incertidumbre sobre la política de la Reserva Federal de Estados Unidos, la prima defensiva de los activos sin rendimiento en las carteras de inversión está siendo reevaluada.
Conflictos geopolíticos y la microdinámica de presión de liquidez
A pesar de las expectativas a largo plazo al alza, la volatilidad a corto plazo del mercado del oro se ha ampliado considerablemente. La evolución del precio de enero a febrero de este año revela el efecto de doble filo de los eventos geopolíticos sobre la liquidez. Tras alcanzar el pico histórico de aproximadamente 5595 dólares por onza, el aumento de las tensiones militares en la región de Medio Oriente no elevó el precio del oro como indica la teoría tradicional, sino que provocó un retroceso de aproximadamente el 11%. Los comerciantes informan que, en un contexto de extrema incertidumbre, las instituciones venden activos de alta liquidez para cumplir con los requisitos de margen o reservar efectivo, lo que lleva a una presión de venta a corto plazo en los activos refugio. Sin embargo, el aumento acumulado de casi el 9% en lo que va del año sugiere que, una vez que termine la presión de liquidez a corto plazo, la demanda subyacente de asignación absorberá rápidamente las ventas del mercado.
El arrastre industrial en las expectativas de precios de la plata
Mientras que los precios objetivo del oro continúan siendo revisados al alza, la fijación a largo plazo del precio de la plata muestra una tendencia dividida. Los analistas han reducido la previsión del precio promedio de la plata para 2026 a 78 dólares por onza, indicando un cambio en la ponderación del precio que asigna el mercado a la doble naturaleza de la plata. Anteriormente, bajo la confluencia de la inversión de capital y la demanda industrial, la plata alcanzó un máximo temporal de 121.64 dólares por onza en enero de este año. Sin embargo, ha retrocedido a un nivel de precio actual de aproximadamente 75 dólares por onza, principalmente debido al debilitamiento marginal de la demanda en sectores industriales clave como los componentes solares. Si el índice de gerentes de compras del sector manufacturero global no muestra una expansión sustancial en el futuro, el potencial alcista del precio de la plata podría seguir estando limitado por los fundamentos del mercado.
