Modelo de datos privados revela temperatura del empleo
Debido a la interrupción de las estadísticas laborales oficiales provocada por el cierre del gobierno federal de Estados Unidos, una estimación basada en datos del sector privado publicada el lunes por la Reserva Federal de Chicago se ha convertido en un indicador alternativo importante para el mercado al evaluar la situación del empleo.
El modelo muestra que la tasa de desempleo de octubre en Estados Unidos se mantuvo alrededor del 4.3%, similar al nivel oficial publicado en agosto, lo que indica que el mercado laboral se está desacelerando gradualmente, pero aún no muestra signos de deterioro drástico.
La Reserva Federal de Chicago indicó que el modelo se construyó combinando varios índices económicos privados con datos de empleo en tiempo real, incluyendo las solicitudes de desempleo a nivel estatal, las publicaciones en sitios de reclutamiento de empresas, la información de los sistemas de pago salarial y el índice de actividades de mercado laboral de alta frecuencia. Los resultados muestran que, aunque la demanda de mano de obra todavía cuenta con un apoyo estructural, el impulso general de contratación se ha debilitado notablemente en comparación con la primera mitad del año.
Estabilidad de la tasa de desempleo oculta debilidad estructural
Según la estimación del modelo, la tasa de desempleo de septiembre antes de redondear fue de 4.34%, agosto fue de 4.35% y en octubre fluctuó en un rango similar.
La Reserva Federal de Chicago señaló que, debido a la ausencia de la tasa de desempleo oficial de septiembre, el modelo utiliza su "estimación en tiempo real" del mes anterior como referencia básica, por lo que los errores a corto plazo son inevitables. Sin embargo, en términos de tendencia, las señales de enfriamiento del mercado laboral estadounidense ya son bastante evidentes.
El informe también menciona que en las últimas tres semanas ha habido un aumento moderado en el número de nuevas solicitudes de indemnización por desempleo en algunos estados, particularmente en los sectores manufacturero y de transporte. Esto se ha corroborado con el aumento reciente en el número de anuncios de despidos por parte de empresas privadas.
Los analistas señalaron que este cambio indica que las empresas están adoptando una actitud más cautelosa hacia el reclutamiento, aunque aún no han entrado en una fase de despidos masivos, lo que muestra que el mercado laboral está en una etapa inicial de "aterrizaje suave".
El cierre del gobierno amplía la zona ciega de datos
La Reserva Federal de Chicago advirtió especialmente que, si el cierre del gobierno se prolonga, las estimaciones del modelo podrían presentar sesgos acumulativos debido a la falta de calibración con datos oficiales. Sin embargo, según la situación actual, el margen de error todavía está dentro de un "rango aceptable", y se espera que el impacto sea limitado en los próximos uno a tres meses.
Los economistas consideran que esta situación representa un desafío para la formulación de políticas de la Reserva Federal. Debido a la falta de apoyo de los datos oficiales, los responsables de las decisiones solo pueden depender de datos privados limitados y señales del mercado para evaluar la dirección económica. Algunos analistas están preocupados de que esto pueda llevar a reacciones tardías o excesivas en las políticas.
La Fed podría responder a los riesgos potenciales reduciendo tasas
El mercado en general espera que la Reserva Federal reduzca nuevamente la tasa de interés en 25 puntos básicos en la reunión de política monetaria que se celebrará esta semana. Varios analistas señalaron que esta reducción no solo es una "operación de seguro" contra la desaceleración económica, sino también para enfrentar la presión alcista que podría surgir en la tasa de desempleo durante el invierno.
Actualmente, los funcionarios de la Reserva Federal generalmente creen que el mercado laboral está regresando gradualmente al equilibrio entre oferta y demanda. La presidenta de la Fed de San Francisco, Daly, señaló recientemente que, aunque el crecimiento del empleo se está desacelerando, sigue siendo sostenible, lo que deja espacio para la caída de la inflación.
Sin embargo, algunos funcionarios están preocupados de que una reducción excesiva de las tasas podría volver a encender la presión sobre los precios. El presidente de la Fed de Kansas City, Schmid, advirtió que, si la política es demasiado laxa, podría debilitar los esfuerzos para contener la inflación.
Aumenta la expectativa de desaceleración económica
El informe de la Reserva Federal de Chicago se considera la última "señal adelantada". Ante la debilidad manufacturera, la caída de la confianza del consumidor, la ralentización de la inversión empresarial y otros factores combinados, el impulso de crecimiento económico de Estados Unidos está disminuyendo marginalmente.
Bloomberg Economics señaló que, si el cierre del gobierno se prolonga hasta noviembre, el crecimiento del PIB de Estados Unidos en el cuarto trimestre podría reducirse en 0.3 puntos porcentuales.
En general, aunque la tasa de desempleo se mantiene estable, la tendencia de enfriamiento implícita en el mercado laboral es cada vez más evidente. La Reserva Federal podría sopesar en los próximos meses el delicado equilibrio entre el empleo y la inflación para evitar que la economía pase de una "desaceleración moderada" a un "estancamiento del crecimiento".
