- Los futuros de los tres principales índices de Wall Street mostraron una notable división antes de la apertura del mercado. El contrato micro del índice Dow Jones Industrial Average (DJIA) cayó un 0.39%, mientras que el mini contrato del índice Nasdaq 100 (NDX) subió un 0.18%, impulsado por ganancias mejores de lo esperado en las acciones tecnológicas. Por su parte, el índice S&P 500 se mantuvo estable.
- La prima de riesgo geopolítica aumentó abruptamente, afectada por las noticias de que el Comando Central de Estados Unidos estaba informando al presidente Donald Trump sobre posibles acciones militares contra Irán. Los precios de los futuros del crudo Brent subieron un 2.3%, alcanzando un máximo de cuatro años.
- El rendimiento financiero de los gigantes tecnológicos y las guías de gasto de capital provocaron un replanteamiento del mercado. Alphabet (GOOGL:US) y Amazon (AMZN:US) subieron un 6.1% y un 1.9% respectivamente, gracias a su sólido negocio en la nube. Sin embargo, debido a las expectativas de un aumento en el gasto de capital, Meta Platforms (META:US) y Microsoft (MSFT:US) retrocedieron un 8% y un 1.9% antes de la apertura del mercado.
Divergencia en la fijación de precios de futuros de índices y estructuras microeconómicas
Antes de la apertura del jueves, la lógica de fijación de precios en el mercado de valores de EE.UU. estaba siendo fuertemente disputada entre preocupaciones inflacionarias y ganancias empresariales microeconómicas. Los futuros E-mini del índice Dow Jones Industrial Average cayeron 193 puntos, reflejando la sensibilidad de las acciones de blue chips tradicionales al aumento de costos energéticos y tasas de interés elevadas. Mientras tanto, los futuros E-mini del índice Nasdaq 100 subieron 49 puntos, mostrando que el capital sigue prefiriendo concentrarse en los gigantes tecnológicos con balances sólidos y flujos de efectivo seguros en medio de la incertidumbre macroeconómica. Esta notable divergencia a nivel de índice señala que el mercado está digiriendo múltiples señales macro y microconflictivas, mientras los inversores intentan encontrar un punto de equilibrio entre el riesgo final de estanflación impulsado por los precios de la energía y la expansión de la productividad impulsada por la inteligencia artificial (IA).
Prima geopolítica y reevaluación de la oferta energética
Los precios de los futuros del crudo Brent subieron un 2.3%, convirtiéndose en una variable central que dominó el sentimiento macroeconómico antes de la apertura. Según informaciones internas reveladas por Axios, los responsables de decisiones de EE.UU. están evaluando opciones de acción militar contra Irán, variable que ha resculptado completamente el modelo de expectativas de oferta y demanda en el mercado del petróleo. Warren Patterson, jefe de estrategia de commodities de ING, señaló que el optimismo previo en el mercado sobre la mediación diplomática entre EE.UU. e Irán ha sido reemplazado por consideraciones realistas sobre la interrupción del suministro. Los precios del crudo alcanzaron un máximo de cuatro años, no solo incrementando de manera directa los costos inmediatos en los sectores de transporte e industria manufacturera, sino también generando una profunda preocupación sobre el aumento sistémico a largo plazo del nivel de inflación central. Si el estrecho de Ormuz y otras rutas clave de transporte energético enfrentan un bloqueo sustancial, el mercado global de commodities podría enfrentar choques impulsivos incontrolables.
Gasto de capital de gigantes tecnológicos y beneficios de la computación en la nube
Dentro del campo de las acciones tecnológicas, los resultados del primer trimestre provocaron una fuerte revalorización. Alphabet (GOOGL:US) subió un 6.1% antes de la apertura, principalmente gracias a un récord histórico de ingresos trimestrales en su servicio de computación en la nube; Amazon (AMZN:US) también se benefició de que las ventas de su negocio en la nube superaron las expectativas de los analistas, registrando un aumento del 1.9%. Estos datos confirman que el fuerte gasto de las empresas en la formación y el razonamiento de modelos de IA se está traduciendo en beneficios reales. Sin embargo, la otra cara de la moneda es el enorme costo de la infraestructura. Meta Platforms (META:US) y Microsoft (MSFT:US) enfrentaron revisiones de valuación del 8% y 1.9% antes de la apertura, respectivamente, tras anunciar planes de capital de gastos más grandes de lo esperado. Esto indica que, aunque los inversores institucionales reconocen el potencial de crecimiento a largo plazo de la IA, están comenzando a adoptar una actitud cautelosa sobre el consumo de flujo de caja libre a corto plazo y el plazo de realización del retorno sobre la inversión (ROI).
Función de reacción del banco central y perspectiva de datos macroeconómicos
El discurso del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, y la decisión de política el miércoles establecieron la base para la actual volatilidad. Al mantener la tasa de referencia inalterada, tres funcionarios del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) expresaron claramente su preocupación por el alto nivel de inflación actual, disipando efectivamente las fantasías del mercado sobre el inicio de un ciclo de reducción de tasas a corto plazo. Con el precio de la energía repuntando nuevamente, el enfoque de la política del banco central se ha desplazado claramente de prevenir la recesión económica hacia anclar las expectativas inflacionarias. La atención del mercado ahora se ha centrado en los datos preliminares del producto interno bruto (PIB) del primer trimestre de EE.UU. y el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), que están a punto de ser publicados. Si el crecimiento del PIB no alcanza las expectativas mientras el PCE supera las expectativas, la lógica de inversión basada en estanflación dominará por completo el modelo de fijación de precios de activos múltiples en Wall Street.
