La política arancelaria de EE.UU. genera preocupación en el mercado
El 15 de agosto, hora local, el gobierno de EE.UU. anunció la ampliación de la gama de productos de acero y aluminio sujetos a aranceles adicionales, con tasas de hasta el 50%. Este ajuste no solo incluye los materiales tradicionales de acero y aluminio, sino también una gran cantidad de productos derivados. Tras el anuncio, tanto el mercado de futuros de productos ferrosos como toda la cadena de suministro de la industria del acero están muy atentos a su potencial impacto.
Cobertura más amplia de categorías de productos
Según el anuncio del Departamento de Comercio de EE.UU., la nueva lista cubre 407 códigos arancelarios, incluyendo productos intermedios y finales como tochos de acero, placas, estructuras y sujetadores. Esto significa que las empresas importadoras de EE.UU. no solo tendrán que pagar más por las materias primas, sino también por muchos productos de acero para uso en otros sectores. Los expertos señalan que esto aumentará el costo de los materiales en la industria manufacturera estadounidense, lo que podría debilitar aún más la competitividad internacional de esos sectores.
Impacto limitado en la exportación directa de acero chino
Los datos muestran que la proporción de exportación de acero chino a EE.UU. es muy baja. En 2024, el volumen total de exportación de China superará los 100 millones de toneladas, de las cuales menos de 500,000 toneladas irán a EE.UU., representando solo el 0.4% del total. Por lo tanto, se cree ampliamente que las nuevas medidas arancelarias de EE.UU. tendrán un impacto limitado en la exportación directa de acero chino. Sin embargo, es importante tener en cuenta que las exportaciones indirectas a través de terceros países como el sudeste asiático podrían verse afectadas, con un impacto potencial en millones de toneladas.
El comercio de reexportación podría ser una variable clave
En los últimos años, China ha exportado grandes volúmenes de acero a Vietnam, una parte significativa del cual se reexporta a EE.UU. La expansión de la gama arancelaria de EE.UU. podría frenar indirectamente este comercio de reexportación. Los analistas esperan que el volumen de exportación indirecta, que promedia alrededor de 3 millones de toneladas anuales, podría verse afectado, lo que ejercerá presión sobre la demanda externa de productos laminados.
Impacto potencial en la manufactura downstream
La política arancelaria no solo afecta al acero en sí, sino también a los productos intensivos en acero que China exporta, como maquinaria de ingeniería, electrodomésticos y vehículos eléctricos. Estas industrias dependen en gran medida del suministro de láminas de acero, y la restricción en la exportación de acero se transmitirá a estas cadenas de suministro finales. Según estimaciones del sector, en 2024 China podría exportar cerca de 14.5 millones de toneladas de acero a EE.UU. a través de productos derivados del acero, y si se aplican plenamente los aranceles, esa cifra podría caer significativamente.
Desempeño a corto plazo del mercado de futuros domésticos
En el ámbito del mercado de futuros, los analistas señalan que esta ronda de políticas arancelarias tiene un sesgo negativo a corto plazo para los productos ferrosos, especialmente para los rollos de acero que podrían verse más afectados. Recientemente, el diferencial de precios entre el acero corrugado y los rollos calientes ha alcanzado niveles históricos, y el mercado espera que ante la disminución de la demanda externa, los precios de las láminas de acero estén bajo presión y el diferencial de precios podría reducirse temporalmente. Sin embargo, la mayoría de las instituciones subrayan que el motor principal del mercado doméstico sigue siendo la regulación política y el control de la capacidad de producción.
La política y los fundamentos podrían amortiguar el impacto
A pesar del aumento de la presión externa, los expertos creen que las políticas macroeconómicas e industriales de China, que siguen intensificándose, compensarán en cierta medida el impacto de los aranceles. Recientemente, la inversión en bienes raíces e infraestructuras, junto con medidas de control de producción de carbón y acero, así como la política que respalda el optimismo del sector, ayudarán a los futuros de productos ferrosos a mantener una tendencia alcista oscilante.
Conclusión
En general, la ampliación de los aranceles de acero y aluminio de EE.UU. tiene un impacto limitado en la exportación directa de acero chino, pero existen impactos potenciales en el comercio de reexportación y en la exportación de productos manufacturados downstream. A corto plazo, el mercado de futuros de productos ferrosos domésticos podría estar presionado, especialmente los productos laminados. Sin embargo, el apoyo de políticas y la expectativa de la demanda interna podrían proporcionar un amortiguador, manteniendo la estabilidad del conjunto de productos ferrosos a mediano plazo.
