Detrás del ascenso del oro: múltiples factores impulsan el aumento
El precio del oro al contado experimentó una fuerte subida durante la última ronda de operaciones, alcanzando un nuevo máximo semanal. Esto no se debe a un solo factor. Las señales de debilidad en el mercado laboral de Estados Unidos, el cambio repentino en las expectativas de la política de la Reserva Federal, la postura comercial dura de Trump y la inestabilidad en la política internacional han generado una mayor demanda de inversión en oro.
A corto plazo, este aumento ha superado ampliamente las expectativas previas del mercado, con el precio del oro rompiendo varios niveles técnicos y quedando a solo un paso de los 3400 dólares.
Aumento de la presión sobre la Fed, el mercado apuesta por recortes agresivos de tasas
Tras el considerable descenso en el crecimiento del empleo no agrícola en julio en EE.UU., el temor al enfriamiento económico se intensificó rápidamente. Sumado al gran interés de los funcionarios de la Fed por este enfriamiento, el mercado aumentó precipitadamente la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre a más del 90%. Algunos analistas incluso predicen que la Fed podría optar por un recorte agresivo de 50 puntos básicos para contrarrestar los impactos de una respuesta política tardía.
Esta reversión en las expectativas de tasas sin duda ha incrementado enormemente la atracción del oro. Para los inversores, las bajas tasas de interés reducen el atractivo del dólar y también disminuyen el costo de oportunidad de mantener oro.
Recuelo del dólar y los bonos del Tesoro de EE.UU., el oro recibe fuerte apoyo
El índice del dólar lleva varios días a la baja, llegando a caer por debajo del nivel de 99, marcando la mayor caída diaria en cuatro meses. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. también se han desplomado, especialmente los de corto plazo, con el rendimiento de los bonos a dos años alcanzando su nivel más bajo en cinco semanas.
La doble caída refleja una fuerte apuesta del mercado por un giro hacia políticas más flexibles por parte de la Fed, cumpliendo así el papel del oro como activo refugio y de protección contra la inflación.
Aumento de las tensiones comerciales, se desatan sentimientos de refugio en los mercados globales
El reciente aumento de aranceles a productos de Canadá, India y Brasil por parte del gobierno de Trump ha provocado una gran agitación en los mercados globales. Aunque el mercado de bonos responde de manera moderada, el oro reafirma su función de cobertura ante la incertidumbre.
La preocupación por el enlentecimiento del crecimiento económico global ha aumentado, con datos de fabricación en EE.UU. mostrando debilidad continua y riesgos geopolíticos internacionales (como en Medio Oriente y Europa del Este) impulsando aún más la demanda de refugio, convirtiendo al oro en el principal destino de los flujos de capital.
Convergencia técnica y fundamental, los alcistas apuntan al nivel de 3400
Desde el punto de vista técnico, el precio del oro ha superado consecutivamente las resistencias clave de 3330 y 3350, abriendo camino al alza a corto plazo. Los operadores generalmente han establecido los 3400 dólares como el primer objetivo, y de sostenerse firmemente, podría haber un potencial mayor a futuro.
Sin embargo, si los datos futuros son mejor de lo esperado y el dólar rebota técnicamente, el precio del oro podría experimentar una corrección, enfrentando posibles tomas de ganancias por debajo de los 3350.
Foco futuro: datos de empleo de agosto y señales de política
Aunque la tendencia actual del oro es fuerte, el juicio del mercado sobre la dirección futura sigue dependiendo de datos económicos clave. Los datos de empleo de agosto y los indicadores de inflación se revelarán antes de la reunión de la Fed en septiembre. Si los datos muestran un debilitamiento económico continuo, el precio del oro podría superar nuevamente los máximos; por el contrario, si el tono de la Fed vuelve a ser agresivo, esto podría imponer presiones a corto plazo sobre el precio del oro.
Los inversores deben mantenerse alertas, observando de cerca las declaraciones del banco central, los cambios en la situación geopolítica internacional y el comportamiento simultáneo del dólar y el mercado de bonos del Tesoro de EE.UU.
