美元主导地位面临挑战，但短期内难以撼动
瑞银在最新报告中指出，尽管全球正在加快去美元化进程，但美元依然主导着国际贸易和金融市场的各个层面。报告分析认为，全球货币的主导地位变化通常需要很长时间才能实现，尽管大国经济地位可能发生变化，但其货币的储备地位通常能保持较长一段时间。
美元在外汇储备和支付体系中的占比稳固
根据国际货币基金组织（IMF）的数据，美元在国际外汇储备中的份额仍保持在近60%，尽管较上世纪末的约78%有所下降，但在过去四年中始终保持相对稳定。此外，美元在全球支付体系中的份额依然遥遥领先，占比达47%，远超欧元和英镑。人民币位居第四，继续稳步增长。
美元流动性无可匹敌
美元在全球金融市场的流动性优势依然强大。根据国际清算银行（BIS）的调查，美元占全球每日贸易总额的88%。此外，美元也提供了深度衍生品市场，允许参与者有效对冲风险敞口，这进一步巩固了美元在全球金融体系中的地位。
美国制度优势为美元提供支撑
瑞银指出，尽管美国面临债务问题和党派分歧等挑战，影响了人们对美国经济未来的信心，但美国在市场开放性、监管质量和法治等方面仍具备强大的制度优势，这些优势持续吸引着外国投资。
黄金市场展现新机会
瑞银还指出，尽管美元的强势依赖于美国经济的表现，但市场也应关注其他投资机会。特别是在新兴市场国家央行不断增加黄金储备的背景下，瑞银预计黄金价格将持续上涨，2025年中期可能触及每盎司2900美元。与此同时，美元的高估值也提醒投资者在当前时机采取对冲策略，减少美元风险敞口。
欧元疲软或支撑美元强势
欧元长期疲软可能成为美元强势的支撑因素。欧元面临的经济和政治问题，特别是法国和德国的经济困境以及不断升级的俄乌冲突，都加剧了对欧元前景的担忧。此外，市场对欧洲央行可能进一步降息的预期也导致欧元持续疲软，从而间接支持了美元的强势。
美元主导地位未必轻易改变
瑞银认为，尽管全球去美元化进程在加速，美元的主导地位在可预见的未来将不会受到威胁。美元的全球流动性、支付体系中的主导地位以及美国的制度优势，将继续巩固其在国际金融市场的核心地位。然而，美元估值过高的风险仍然存在，投资者应审慎调整资产配置，减少对美元的风险敞口，同时关注黄金等避险资产的投资机会。
