El precio de las acciones toma la delantera: el sector de CPU toma el relevo del mercado de hardware de IA
A medida que el mercado extendió el "auge del hardware de IA" de los chips de almacenamiento hasta los CPU de los servidores, las acciones de los chips mostraron un claro repunte antes de los informes financieros: AMD cerró el miércoles con un aumento de cerca del 8%, logrando su séptimo día consecutivo de alzas, el más largo en casi un año; Intel subió un 11,7% el mismo día, cerrando en 54,25 dólares, su cierre más alto desde enero de 2022, con un aumento acumulado del 47% en el año.
Esta estructura de "subida previa al informe financiero" implica que el mercado está anticipando dos líneas principales: la primera es la intensidad de la demanda de CPU para centros de datos y la segunda es el margen de negociación en un contexto de suministro ajustado.
Cambio de lógica: la IA pasa de la “aceleración computacional” a la “expansión del cálculo general”
En el pasado, la narrativa del hardware de IA se centraba más en las GPU y el almacenamiento; pero a medida que las aplicaciones evolucionan de simples diálogos a formas de "agente de IA" capaces de planificar y ejecutar, la demanda de recursos de cálculo general también está aumentando, elevando así la importancia de los CPU.
Para los inversores, esto cambiará el enfoque de una "escasez de chips individual" a la "configuración de cálculo a nivel de máquina/cabina completa": si los CPU de los servidores se convertirán en un nuevo cuello de botella, y si los fabricantes pueden traducir la escasez en mejoras de precio y margen bruto.
Oferta, demanda y precios: los proveedores de la nube aseguran pedidos, las expectativas de aumento de precio se intensifican
La investigación de varios institutos sobre los canales describe la "escasez de suministro" con más claridad: una investigación de un banco de inversión sugiere que los proveedores de servicios en la nube a gran escala están asegurando la capacidad de producción con antelación, con la capacidad de CPU de servidores de Intel y AMD para 2026 casi totalmente reservada, y existe un margen de discusión para aumentar los precios de los CPU de servidores entre un 10% y un 15%.
Desde la perspectiva de productos y ritmos, el mercado también está apostando por la ventana de validación que trae la "amplificación de nuevas plataformas": del lado de AMD, algunos analistas asocian la intensidad de la demanda con la nueva generación de CPU para centros de datos (como la plataforma Turin); del lado de Intel, los inversores esperan que los nuevos productos de CPU para servidores y los avances de las plataformas de clientes posteriores continúen respaldando la narrativa de su "recuperación fundamental".
Gran examen financiero: Intel entrega primero, AMD le sigue
En el calendario, Intel publicará sus resultados del cuarto trimestre de 2025 y anuales después del cierre del mercado el 22 de enero; mientras que AMD tiene programado divulgar sus resultados del cuarto trimestre y anuales el 3 de febrero tras el cierre del mercado.
Lo que más puede afectar la fijación de precios a corto plazo en estos informes financieros, a menudo no es "si cumplen o no", sino tres tipos de información:
- Pedidos y envíos de CPU para centros de datos: si la demanda persiste y si sigue siendo insuficiente para satisfacer la oferta;
- Pistas sobre ASP y margen bruto: si los rumores de aumento de precio pueden ser confirmados por el discurso de la administración, orientación o mejoras estructurales;
- Progreso en la fabricación y clientes de Intel: si los cambios marginales en los procesos de manufactura y negocios de fundición continúan mejorando las expectativas del mercado.
Cabe destacar que el mercado de derivados ya se está preparando para una "mayor volatilidad": se ha mencionado que el precio de las opciones sugiere que el precio de las acciones de Intel podría experimentar una oscilación direccional semanal de alrededor del 8% tras los informes financieros.
Aviso del mercado: cuanto mayores las expectativas, más crucial es la verificación
Desde el comportamiento del precio de las acciones, el mercado ya ha incorporado la narrativa de "la CPU toma el relevo del mercado de hardware de IA" en el precio. En las próximas dos semanas, los informes financieros y las directrices determinarán si esta subida será confirmada por los resultados, o si habrá una corrección bajo expectativas elevadas.
