El miércoles, el mercado de bonos de China tuvo variaciones mixtas, con un espacio de fluctuación extremadamente reducido. En la sesión matutina, impulsado por las expectativas de distensión en la situación internacional, el mercado de bonos abrió al alza, pero luego retrocedió ante la disminución de la demanda de refugio seguro y el ajuste en las expectativas de liquidez. Los participantes del mercado están sopesando los efectos de la caída brutal en los precios de la energía internacional y el equilibrio de los fondos al final del trimestre en el país.
Observación de la Política Operativa
El banco central ha mostrado un enfoque cuidadoso en la gestión de la liquidez. Además de una inyección neta de recompra inversa de 58 mil millones de yuanes, el volumen de la operación de MLF de 500 mil millones de yuanes fue ligeramente superior a la cantidad vencida, lo que indica que las autoridades regulatorias tienen la intención de mantener la liquidez del sistema financiero al final del trimestre abundante y estable. Actualmente, la tasa de interés de MLF a un año se mantiene estable, con el volumen de ofertas y adjudicaciones equilibrado, reflejando una demanda relativamente estable de los bancos por fondos a medio y largo plazo.
Punto de Vista de los Operadores
Un operador de corretaje de Shanghái señaló que el mercado de bonos actual está en un período de vacuo informativo y en un punto de intersección con las tensiones geopolíticas. Por un lado, el impredecible estilo del gobierno de Trump hace que el desenlace en Oriente Medio sea difícil de prever, y la volatilidad del precio del petróleo causa movimientos rápidos de los fondos seguros; por otro lado, los datos económicos nacionales aún no están disponibles, por lo que las instituciones, en ausencia de una dirección clara, tienden a refugiarse en bonos a corto plazo. Actualmente, la presión sobre la valoración de bonos ultralargos persiste, con el impulso de romper por encima del 2.28% en el rendimiento de los bonos activos a 30 años notoriamente debilitado.
