Se espera que el Banco de Inglaterra (BoE) anuncie una nueva ronda de recortes de tasas de interés en su reunión de política monetaria este jueves, convirtiéndose en uno de los primeros bancos centrales de las principales economías desarrolladas en avanzar constantemente con la política monetaria expansiva. La actual falta de crecimiento económico en el Reino Unido y la perspectiva controlada de la inflación proporcionan una base realista para una mayor flexibilización de la política monetaria.
Economía británica débil impulsa la relajación de políticas, divergencia con EE.UU.
A diferencia de la inflación persistente en EE.UU. y la política monetaria aún vigilante, el mayor problema actual del Reino Unido es la falta de impulso económico. En el cuarto trimestre del año pasado, la economía británica casi se estancó, y la incertidumbre del entorno internacional, especialmente el impacto externo de los grandes aranceles impuestos por el gobierno de Trump, ha suprimido aún más las exportaciones y la confianza empresarial del Reino Unido.
Los decisores del Banco de Inglaterra consideran que estas presiones externas no han llevado a un aumento del riesgo de inflación; por el contrario, es más probable que provoquen una caída de los precios. En febrero, el Banco de Inglaterra redujo significativamente su pronóstico de crecimiento económico anual para 2025 del 1.5% al 0.75%.
Aunque la tasa de inflación del Reino Unido en marzo aún fue del 2.6%, por encima del objetivo del banco del 2%, los formuladores de políticas generalmente creen que los precios disminuirán de manera constante antes de 2026.
Fuerte expectativa de recorte de tasas, posiblemente manteniendo ritmo trimestral
El mercado está muy atento a las nuevas proyecciones económicas trimestrales que se publicarán en esta reunión del Banco de Inglaterra. Según datos de LSEG, los operadores mayoritariamente apuestan por otro recorte de tasas de 25 puntos básicos en esta reunión, llevando la tasa de referencia del 4.5% al 4.25%, y el mercado valora la probabilidad de un recorte en un 90%. La posibilidad de que la tasa caiga aún más al 3.5% durante el año también se acerca al 40%.
James Smith, analista de ING, señaló: "En el contexto de una confianza empresarial persistentemente baja y datos de encuestas débiles, este recorte es casi un hecho. Es posible que el Banco de Inglaterra mantenga un ritmo de reducciones trimestrales de tasas y que el ciclo de recortes pueda extenderse hasta el próximo año".
Vale la pena mencionar que existe cierta divergencia dentro del Comité de Política Monetaria (MPC) del Banco de Inglaterra. Algunos miembros están a favor de una política más rápida y de mayor alcance, y los analistas del mercado creen que, aunque la probabilidad es baja, no se puede descartar completamente un gran recorte de 50 puntos básicos esta semana.
Diferencial de tasas entre Reino Unido y EE.UU. podría ampliarse, atención global a la divergencia política
En comparación, la actitud de la Reserva Federal es más cautelosa. Aunque el PIB del primer trimestre de 2025 en EE.UU. mostró una caída, debido al fuerte desempeño económico durante todo 2024 y a la inflación persistente, la Reserva Federal aún no ha reiniciado el proceso de reducción de tasas.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtió recientemente que, incluso si el crecimiento se desacelera, sigue habiendo riesgo de que la inflación suba, lo que hace que una reducción anticipada de las tasas sea "muy difícil".
Esta tendencia de divergencia política podría ampliar aún más el diferencial de tasas entre EE.UU. y el Reino Unido en el futuro, y tendrá un profundo impacto en los flujos de capital globales y en el mercado de divisas.
