Decisión de julio inminente, la Fed se centra en el envío de señales políticas
En medio de una serie de indicadores económicos que presentan una situación mixta, se espera ampliamente que la reunión de política monetaria de la Fed de esta semana mantenga los tipos de interés actuales. Sin embargo, la verdadera preocupación del mercado no es si habrá una pausa en los incrementos, sino si la Fed dará señales de un posible recorte futuro, especialmente como preparación para la reunión de septiembre.
La tasa puede mantenerse, el enfoque se desplaza a la guía futura
El rango objetivo actual para la tasa de fondos federales es del 4,25% al 4,50%. La mayoría de los analistas creen que, dado el sólido mercado laboral y la inflación aún persistente, la Fed probablemente "no hará movimientos" esta semana, para ganar más tiempo de observación. La clave de esta reunión es si la Fed ajustará su lenguaje prospectivo para dejar abierta la posibilidad de un cambio de política en septiembre.
Si en la declaración de política o en la conferencia de prensa del presidente se mencionan ajustes potenciales tras obtener más información, el mercado reforzará aún más su expectativa de un ciclo de reducción de tasas dentro del año.
La complejidad de los datos complica la situación de la Fed
Los datos recientes muestran un panorama económico complejo en EE. UU. Por un lado, el índice de precios al consumidor (IPC) se eleva por el aumento de precios en muebles y ropa, mientras que las ventas minoristas repuntan y el empleo no agrícola se mantiene fuerte, con bajas solicitudes de desempleo, lo que demuestra que la economía no se ha debilitado significativamente.
En este contexto, las divisiones en la Fed respecto a la trayectoria de las tasas comienzan a aparecer. Algunos responsables de políticas temen que mantener tasas altas por mucho tiempo pueda sofocar el crecimiento, abogando por señales más flexibles, mientras que otros insisten en esperar pruebas claras de un descenso continuo de la inflación, especialmente considerando que las presiones arancelarias podrían presionar los precios al alza en otoño.
Presión de Trump resurge, Powell bajo escrutinio
Es notable que el presidente de EE. UU., Donald Trump, ha expresado nuevamente su descontento con la política monetaria. Al visitar la sede de la Fed y declarar a los medios su “confianza en los recortes”, esto se interpreta como una presión renovada sobre el presidente Powell.
Aunque la Fed es famosa por su independencia, las estrategias de respuesta bajo presión política son tema de interés. Si la declaración de política implica una postura moderada o los discursos previos a la reunión de septiembre son continuadamente suaves, podrían verse como una respuesta indirecta a las presiones externas.
Votos disidentes podrían ser una señal rara, surgen divisiones internas
El proceso de decisión en esta ocasión podría presenciar dos votos disidentes, algo poco común desde 1993. Según declaraciones públicas previas, los gobernadores Waller y Bowman tienen opiniones diferentes sobre si el nivel actual de tasas es adecuado, y si el voto final está dividido, esto reflejará una creciente sensación de incertidumbre dentro del cuerpo decisor.
Esto llevará al mercado a prestar más atención a la publicación de datos de empleo e inflación que influirán directamente en las decisiones de política durante la reunión de septiembre.
El mercado se centra en septiembre, la trayectoria política sigue siendo incierta
Los futuros de las tasas de fondos federales muestran que la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre es el foco de atención de los inversores. Varios bancos, como Wells Fargo y Nomura, anticipan que la Fed adoptará un enfoque de "estabilidad y orientación", enviando señales de cambio durante esta reunión para preparar el camino para un recorte en septiembre.
Sin embargo, algunos analistas piensan que a menos que la inflación disminuya significativamente o el empleo sufra un revés repentino, septiembre aún podría no ser un punto de inflexión. ING señala que si el IPC continúa aumentando en los próximos meses, las expectativas de un enfoque flexible de la Fed podrían ser reevaluadas.
