- A las 0646 GMT, el oro al contado (XAU/USD) bajó un 0,1% a 4,784.72 dólares por onza, acumulando un alza de aproximadamente 1% esta semana, y se perfila para registrar su cuarta semana consecutiva de ganancias; los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en junio (COMEX:GC) también ajustaron un 0,1% a 4,805.20 dólares.
- El acuerdo de alto el fuego de 10 días entre Líbano e Israel entró en vigor oficialmente el jueves, sumado a las expectativas de posibles conversaciones de alto nivel entre Estados Unidos e Irán este fin de semana, lo cual llevó a una ligera disminución en el precio del riesgo de interrupciones en el suministro de petróleo y de la inflación derivada.
- El mercado de derivados de tasas de interés actualmente valora una probabilidad del 27% de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) reduzca las tasas en 25 puntos básicos en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de diciembre, corrigiendo significativamente las expectativas previas de dos recortes de tasas este año en respuesta al conflicto en Medio Oriente.
Revaluación del Riesgo Geopolítico y Retiro de Primas
La lógica central del comercio en el mercado de metales preciosos esta semana se centra en la suavización marginal de la situación geopolítica en Medio Oriente. Con la implementación efectiva del acuerdo de alto el fuego entre Líbano e Israel y las señales positivas de diálogo entre Estados Unidos e Irán, las primas de riesgo por cobertura geopolítica que habían sostenido el precio del oro a máximos temporales están siendo reevaluadas. Un analista jefe de mercado de KCM Trade indicó que si el frágil acuerdo de cese al fuego se extiende o los diálogos entre Estados Unidos e Irán logran avances significativos, se aliviaría considerablemente la expectativa de tensiones en la cadena de suministro mundial de petróleo. Esta convergencia del riesgo de cola geopolítica debilitaría directamente las preocupaciones del mercado sobre la inflación importada impulsada por las materias primas, alterando así la trayectoria relativa de las tasas de interés nominales y reales, lo que podría presionar la tendencia alcista unilateral del oro a corto plazo.
Demanda Física y Perturbación Regional de la Cadena de Suministro
Más allá de la valoración macrofinanciera, la estructura microeconómica de oferta y demanda en el mercado al contado está mostrando una notable divergencia. Según divulgación en canales de comercio, debido a la falta de decretos claros sobre la importación de metales preciosos, el sistema bancario de la India ha detenido por completo las órdenes de importación al contado de oro y plata a proveedores en el extranjero, resultando en toneladas de metales preciosos físicos retenidos en aduanas. Este bloqueo administrativo en la cadena de suministro, junto con los elevados precios en el mercado local, ha suprimido el interés de compra en el sector minorista de la India alrededor de la festividad de Akshaya Tritiya. En contraste, en el mercado chino, la prima en la entrega de oro físico ha mantenido relativa estabilidad. La desalineación en la capacidad de absorción de dos de los principales consumidores en Asia está interfiriendo dinámicamente con la estructura de soporte en el precio internacional del oro.
Revisión Marginal de las Expectativas de Tasas y Rotación de Sectores
La principal discordancia en las expectativas de liquidez macroeconómica actual radica en el enfrentamiento entre la inercia inflacionaria y el espacio para la política monetaria. Si la atenuación de las tensiones geopolíticas conduce a una reducción en el precio central de los productos energéticos clave como el petróleo, proporcionará a la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) un impulso externo en su esfuerzo por controlar el índice de precios al gasto en consumo personal (PCE). Sin embargo, el mercado actualmente estima en solo un 27% la probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en diciembre, lo cual indica que los fondos del mercado mantienen cautela ante la falta de guías macroeconómicas claras. En este contexto de fluctuación en los precios altos del oro, la plata (XAG/USD), con un carácter más industrial, ha mostrado mayor resistencia, subiendo un 0,3% a 78.61 dólares por onza. Mientras tanto, el platino (XPT/USD) y el paladio (XPD/USD) cayeron un 0,3% y un 0,5% respectivamente en el día, pero han mantenido una tendencia alcista técnica continua por tercera semana consecutiva gracias a las expectativas de demanda en energías renovables y catalizadores de emisiones vehiculares.
