El último informe de perspectivas energéticas a corto plazo de la EIA emite la señal más fuerte al mercado global del petróleo, no solo por un aumento en los precios, sino porque el colchón de inventarios se está reduciendo rápidamente. La agencia indicó el 7 de abril que, a medida que el conflicto en Irán persiste más allá de lo previamente supuesto y el cierre del Estrecho de Ormuz se prolonga, la escala de paradas de producción de crudo en Oriente Medio se ha expandido significativamente, y la reducción de los inventarios globales también avanza notablemente más rápido de lo esperado el mes pasado. En el escenario base más reciente de la EIA, en el segundo trimestre de 2026, los inventarios globales de petróleo se reducirán a un ritmo de 510,000 barriles diarios, lo cual equivale a mover rápidamente la hoja de balance, anteriormente relativamente holgada, a un estado tenso de alta volatilidad y bajo colchón.
Ruta del precio del petróleo
En este supuesto, la EIA ajusta significativamente al alza la previsión de precios del crudo Brent desde un rango más moderado. La agencia proyecta que el Brent subirá de un promedio de 81 dólares en el primer trimestre de 2026 a un pico de 115 dólares en el segundo trimestre, y luego, a medida que las paradas de producción se alivien gradualmente y la navegación se recupere paulatinamente, retrocederá a 88 dólares en el cuarto trimestre de 2026; incluso para 2027, el precio promedio aún se espera que alcance 76 dólares, lo que es aproximadamente 23 dólares más que la edición de febrero del STEO. La explicación proporcionada por la EIA es clara: incluso si el estrecho reabre al tránsito, aún se necesita tiempo para absorber el desvío de petroleros, la acumulación en puertos y la reasignación de flujos comerciales, mientras que la posibilidad de futuras interrupciones de suministro mantendrá la prima de riesgo en los precios del petróleo por un período prolongado.
Paradas de producción y demanda
El choque en el lado de la oferta sigue siendo el núcleo de esta revisión de pronósticos. La EIA estima que la parada de producción combinada en marzo de Irak, Arabia Saudita, Kuwait, Emiratos Árabes Unidos, Qatar y Bahréin fue de 7.5 millones de barriles diarios, que aumentará a 9.1 millones en abril, y solo entonces comenzará a disminuir; al mismo tiempo, debido a que Asia tiene una mayor dependencia del crudo de Oriente Medio, la EIA también ha ajustado a la baja su proyección de demanda, reduciendo el crecimiento de la demanda mundial de petróleo para 2026 de un promedio diario esperado de 1.2 millones de barriles el mes pasado a 600,000, y se espera que rebote a 106.2 millones de barriles diarios para 2027. En otras palabras, este informe no describe un escenario de "una demanda muy fuerte impulsa los precios del petróleo", sino más bien "la oferta dañada primero comprime inventarios y luego fuerza la contracción de la demanda a precios altos".
Por qué el alto el fuego no ha reducido rápidamente la prima de riesgo
El mercado real también está confirmando este punto. Aunque Trump anunció un alto el fuego de dos semanas con Irán, lo que llevó brevemente al Brent y al WTI a caer por debajo de los 100 dólares, Reuters informó posteriormente que el Estrecho de Ormuz aún está prácticamente paralizado, Irán todavía exige que los barcos naveguen bajo su control y solo seis barcos han pasado en las últimas 24 horas; además, el frente libanés no se incluyó en el acuerdo de alto el fuego y los ataques aéreos israelíes continúan. Para los operadores de crudo, esto significa que el alto el fuego es más un "pausa de un escenario peor" que un "regreso a la normalidad de la oferta".
División en productos petrolíferos de Estados Unidos
La EIA presenta una evaluación más clara de la división en el mercado de productos petrolíferos de Estados Unidos. La agencia pronostica que en abril, el precio minorista promedio de la gasolina en EE.UU. será cercano a 4.30 dólares por galón, y el diésel superará los 5.80 dólares; en términos anuales, el precio promedio de la gasolina será de 3.70 dólares en 2026 y 3.46 dólares en 2027, más alto que los 3.10 dólares de 2025; en cuanto al diésel, respectivamente será de 4.80 dólares y 4.11 dólares, también superior a los 3.66 dólares de 2025. Esto se debe a que las existencias de gasolina en EE.UU. aún se encuentran en niveles promedio o ligeramente superiores, lo que limita la presión sobre los márgenes, pero el mercado de destilados asociado al diésel sigue siendo afectado por una oferta global ajustada, y la EIA prevé que las existencias de destilados en EE.UU. permanecerán por debajo del promedio de cinco años de 2021 a 2025 durante el período pronosticado.
Implicaciones para el mercado
Por lo tanto, el verdadero cambio del STEO no solo afecta los centros de precios para los próximos trimestres, sino también la percepción global del mercado petrolero sobre si los inventarios son suficientes para absorber choques geopolíticos. Mientras el ritmo de reapertura del Estrecho de Ormuz siga siendo más lento de lo esperado y las paradas de producción de energía en Oriente Medio o las restricciones a la navegación continúen ocurriendo de forma intermitente, será difícil que los precios del petróleo regresen rápidamente a los niveles previos al conflicto. En el ámbito macro, esto significa que la inflación energética no desaparecerá automáticamente con los titulares de alto el fuego, sino que puede continuar propagándose a través de los costos de transporte, químicos y manufactura a lo largo de la cadena de inflación global.
