FRBが主導する世界の中央銀行スーパウィーク、市場は重要な決定に集中
今週、世界の金融市場は珍しい中央銀行の利上げ「大集合」に迎え、多くの25の中央銀行が短い1週間で政策会議を開催し、これらの経済体の規模は全球の約5分の2を占めています。2024年の最後の「中央銀行スーパウィーク」として、この一連の会議は無疑に投資者の高度な関心を引き付け、外為及び大宗商品市場は重要な決定に伴って変動することが予想されます。
今週の利上げ会議の焦点は明らかにFRBで、この年で3回目の利下げが予想されています。利率先物市場のデータによれば、FRBは12月17-18日に25bpの利下げを行う可能性が93%に達しています。しかし、最近の強いアメリカの経済データは不確実性をもたらし、2025年の初めに利下げを一時停止する可能性があります。パウエルFRB議長の会後の記者会見での発言と最新の金利ドットチャートの発表は今週の市場で最も注目されています。
G10中央銀行の動向：利下げと傍観が混在
FRB以外では、スウェーデン中央銀行もまた注目を集めるG10中央銀行です。多くの経済学者はスウェーデン中央銀行が今週25bpの利下げを行うと予測しており、先月の1回の50bp利下げ後のより徐々な措置となる可能性があります。スウェーデンのコアインフレが最近6か月の最高水準に反発していますが、これは利下げの歩みを止めるには十分でないようです。
イングランド銀行はおそらく何も行わず、慎重な緩和政策を維持するでしょう。スワップ市場は、イングランド銀行が年内最後の利上げ会議で金利を不変に保つ可能性がほぼ確実視されていることを示しています。ポンドはしたがって、今年対ドルで最も強いG10通貨の一つとなっています。他に、ノルウェー中央銀行もまた金利を4.5%で不変に維持すると予測されており、国内のコアインフレが若干回復しています。
他のヨーロッパ中銀の中で、ハンガリーとチェコの中央銀行も今週金利を不変にする模様です。ハンガリー中央銀行はインフレの加速とフォリントの安値により、一時的に緩和を中止するかもしれません。チェコ中央銀行は、現行の緩和政策を停止するかどうかを検討しているところです。
新興市場の中央銀行：利下げの流れが続く
新興市場の面では、複数の国の中央銀行が引き続き利下げの流れを継続する見込みです。パキスタン中央銀行は今週利下げサイクルを開始する可能性が高く、同国のインフレデータが大幅に低下しています。インドネシア中央銀行とフィリピン中央銀行もそれぞれ25bpの利下げを行うと予想され、さらなる経済成長を刺激するでしょう。
しかし、例外も存在します。ブラジル中央銀行は連続して利上げを行い、他のラテンアメリカ諸国は緩和政策を維持し続けています。ロシア中央銀行は、インフレ圧力とルーブル安の二重の挟み撃ちに遭い、今週大幅な200bpの利上げを23%にまで引き上げ、史上最高を更新する見込みです。
緊縮陣営の焦点：日本とロシア
全体としての中央銀行の緩和傾向が顕著ですが、日本銀行とロシア中央銀行は緊縮陣営の焦点となっています。市場は普遍的に日本銀行が今週何も行わないと予測していますが、2024年初頭にさらなる緊縮措置を取る可能性を排除していません。それに比べ、ロシア中央銀行はルーブル安の圧力を受け、今週もさらに利上げを継続する可能性があると予測されています。
投資者が注意を払うべき核心テーマ
この「中央銀行スーパウィーク」において、投資者は以下の重要なテーマに注意を払うべきです：2025年の利下げペースへのFRBの利率ドットチャートからの指針；スウェーデン及び新興市場の中央銀行の利下げ方向；および日本とロシアの緊縮行動。また、英国、ノルウェー等、傍観する中銀が経済圧力とインフレリスクをどうバランスするかも未来の政策予期に影響を与えます。
全球の25の中央銀行が今週利上げにかかり、市場は年末の政策嵐に直面しています。FRBの「三連利下げ」予測、地政学的要因及びインフレデータが市場の動向に影響を与える核心変数となり、新興市場の緩和傾向と個別の中央銀行の緊縮行動が今回の「スーパウィーク」の主要な注目点を構成しています。
