金曜日（5月30日）、アジア早朝市場で現物の金価格は小幅に乱高下し、現在は3314ドル/オンス付近で取引されています。前日、金価格は激しく変動し、取引中に5月20日以来の安値3245.88ドルまで一時下落しましたが、急速に反発し、最高3330.92ドルに達し、最終的に3317.59ドルで引けました。全体として市場のリスク回避ムードが顕著に高まっていることを反映しています。
金の反発を直接的に駆動したのは、アメリカの経済データの低迷が引き起こす市場の懸念や、トランプの関税政策の法的効力に対する新たな不確実性です。アメリカ労働省のデータによると、5月24日までの週で新規失業保険申請者数が1.4万人増加し、24万人に達し、予想値を大幅に上回りました。この増加は主に製造業の中心地であるミシガン州に集中しており、トランプの貿易政策が国内雇用を逆襲している可能性を示唆しています。
さらに、企業収益データも同様に楽観できず、アメリカの第1四半期の企業利益は4年ぶりの大幅な落ち込みを記録し、特に非金融セクターの足枷が顕著です。この状況で、市場はFRBが早期に利下げするとの予想が急速に高まり、9月の利下げ確率は前日の60%から84.4%に急上昇しました。金はゼロ金利資産として、その魅力が増しています。
政策の面では、アメリカ国際貿易裁判所の最近の判決により、トランプの貿易黒字国への関税増加の行政命令が「越権」と判断され、一部の関税措置が一時停止されています。ホワイトハウスは速やかに上訴し、《国際緊急経済権限法》のような他の法的手段を用いると脅しましたが、政策経路の不確実性は明らかに増しています。
この「関税司法阻撃戦」は金融市場に迅速な反応を引き起こし、ドル指数は0.5%下落し、アジア株式市場は短期的に強さを見せましたが、金が最大の勝者となりました。グローバルな避難資金がアメリカ資産のリスクを再評価する中で、金は徐々に再び注目を集めています。
同時に、FRB内部でも政策の意見が分かれています。5月の会議記録によると、一部の役員は経済見通しに懸念を表明し、「成長維持」指向を傾ける一方で、他の部分はインフレ圧力が残っていることを強調し、「スタグフレーションのジレンマ」に陥っています。市場では、FRBが最終的に利下げを選択し、インフレが顕著に続く場合、実質金利がさらに低下し、金に新たな上昇チャネルを開くと広く見られています。
独立金属アナリストはコメントします。「労働市場の亀裂が現れており、経済データが持続的に低迷する場合、FRBは早期に行動せざるを得ないかもしれませんが、その場合金は間違いなく恩恵を受けるでしょう。」
今後の見通しとして、金価格の短期的な重要なサポートは3270ドル付近にあり、3330ドルの抵抗を突破した場合、3400ドルの大台に挑戦する可能性があります。投資家は、FRBが最も注目するインフレ指標の一つであるアメリカのPCE物価指数の発表を引き続き注意する必要があります。このデータは後続の政策方向を判断する核心的なシグナルとなるでしょう。
総じて見て、金は「トランププレミアム」と「緩和期待」が共に構築した嵐の中心にあり、今後の動向は貿易政策の行方、FRBの態度の変化、そして経済の基盤の動向に依存します。短期的な動乱の中で、金の避難機能は再び活性化され、市場は次の発火点の出現を静かに待っています。
