日本瑞穗金融集団（Mizuho Financial Group）の幹部は、経済の持続的な回復が中央銀行による来年初めのマイナス金利政策からの脱却を促す可能性があるため、瑞穗金融集団は国債の購入を延期していると述べました。
瑞穗グローバルマーケット部門の共同責任者であるKenya Koshimizu氏は、数十年にわたりデフレからの脱却を試みた後、世界第三位の経済大国であるこの国が、インフレ率の上昇が利益、賃金、支出の好循環を促すなど、変化の兆しを見始めていると述べました。彼のコメントは、瑞穗金融集団を含む他の日本のトップ銀行が、長年にわたる成長の停滞、消費者支出とインフレの弱さ、中央銀行による大規模な金融緩和策の後、日本経済が政策正常化に近づいていると考えていることを示しています。
Koshimizu氏は、米国および中国の金融市場に関連するリスクがコントロールされていると仮定し、来年の賃金交渉の見通しが明確になれば、日本銀行がマイナス金利を終了する「かなりの可能性」があるとロイターのインタビューで述べました。これは、日本経済が30年ぶりに構造的な変化の始まりを迎えていることを示しています。日本の企業と労働組合の間の年次賃金交渉は通常、2月または3月に行われます。
先月、日本銀行は、数年間実施されていたイールドカーブコントロール（YCC）を調整し、インフレと経済成長の上昇に伴い、国債利回りがより自由に動くことを許可しました。これにより、10年物の日本国債（JGB）の利回りが2014年以来初めて0.6％を超えることを許可しました。この変更は、日本の借入コストの上昇の見通しと、数十年にわたる低金利の後で、日本の金融市場が大きな変化を迎えようとしていることを示唆しています。
Koshimizu氏は、日本銀行が政策を調整する可能性と、現在の経済基盤がさらに国債利回りを押し上げる可能性があることを期待して、瑞穗は去年の10月以降、国内債券投資ポートフォリオの期間を短縮し、この投資姿勢をすぐに変えるつもりはないと述べました。
日本銀行の前総裁である黒田東彦（Haruhiko Kuroda）が、2013年に大規模な資産購入プログラムを開始する前は、日本の銀行業は日本国債の最大の保有者でした。このプログラムは日本国債の利回りを押し下げ、各銀行は預金を中央銀行の普通預金口座に移すよう促されました。
今年、日本経済、インフレ、消費支出の持続的な改善により、日本銀行が銀行を超えて日本最大の国債保有者となりました。データによると、今年3月までに日本銀行業が保有する日本国債のシェアは43％から11％に減少しました。
Koshimizu氏は、日本経済が目の当たりにしている巨大な変化に伴い、日本国債が有効な投資対象となり、銀行業の資金が日本国債市場へ逆流する可能性があると述べました。しかし、その変化の速度は、利率の変動によって異なるでしょう。
