2024年、金は27%の年間上昇率を達成し、歴史的な最高値を記録しました。1オンスあたり約2800ドルに達しました。この上昇は、中央銀行の大量金購入、緩和的な金融政策、そして世界的な地政学的動乱の三大要因によってもたらされました。トランプ氏の2期目の潜在的な政策の変化と経済的不確実性により、金に対する避難需要は引き続き上向きで、ウォール街の多数の機関は、2025年には金価格がさらに上昇すると予測しています。
2024年の三大触媒
金はリスク回避資産として驚異的なパフォーマンスを示しました。その背後には三つの重要な推進力があります：
- 中央銀行の大規模購入
中国をはじめとする新興市場の中央銀行が金の保有を大幅に増やし、ドルの準備を分散し、経済変動のリスクに対処しています。 - 緩和的な金融政策
低金利環境下でのFRBの金融緩和政策が、金を無配当資産としての魅力を高め、金価格の上昇を後押ししました。 - 地政学的リスク
ロシアとウクライナの紛争、中東戦争などの要因が世界市場の不安定さを増幅し、投資家にとって金はリスク回避の最優先の手段となっています。
2025年の金の展望：3000ドルを突破するか？
将来を見据えると、多くのアナリストが上述の駆動要因が2025年にも継続すると考えています。同時に、トランプ氏の新任期の政策不確実性が金市場にさらなる支援を与えるでしょう。
機関の楽観的な予測
パシフィック・インベストメント・マネジメント（PIMCO）のポートフォリオマネージャー、グレッグ・シャレナウ氏は、世界の中央銀行と高資産個人が金への興味を依然として抱いていると述べています。彼は「金の持つ分散投資の魅力が持続する鍵です」と強調しています。アメリカのヘッジファンド、Quantix Commoditiesは現在、金の配置比率を30%に引き上げており、ブルームバーグ・コモディティ・インデックスの金の比重のほぼ2倍です。彼らは金価格が2025年に3000ドルを突破すると予測しています。
ウォール街の銀行の売買実務者も金に対する楽観的な態度を示しています。アメリカ銀行とJPモルガンは年末までに金価格が3000ドルに達すると予測していますが、UBSグループの目標価格はやや低く、2900ドルです。
短期的な変動は長期的な見通しに影響なし
トランプ氏の当選後、マーケットの感情がドル、米株、およびビットコインを押し上げ、短期的に金の価格を下落させましたが、分析者たちはこの調整が金の長期上昇トレンドを変えるものではないと考えています。DWSグループのコモディティ部門ディレクター、ダーウェイ・クング氏は、トランプ氏が新しい関税政策を実施する可能性があるとし、貿易緊張を高め、年末までに金価格を2800ドル以上に押し戻すと予測しています。
赤字と貿易戦争の二重の圧力
ニューヨークの投資顧問会社ローズ・アドバイザーズのポートフォリオマネージャー、パトリック・フルツェッティ氏は、トランプ氏が初めて政権を握った時に比べ、現在のアメリカの連邦赤字と債務レベルが著しく上昇していると指摘しています。アメリカ議会予算局のデータによると、アメリカの債務は2019年の17兆ドル未満から28兆ドルに増加しており、2025年には連邦赤字がGDPの6%を超えると予測されています。
この財政状況はアメリカ国債に対する市場の信頼を弱め、金がヘッジツールとしての魅力をさらに高めるかもしれません。フロンティア・コモディティーズのアライン・カルニゼロ氏は、アメリカで発生する可能性のある貿易戦争も、世界の中央銀行がより多くの緩和政策を採用するきっかけとなり、金の価格を押し上げると指摘しています。
金の避難場所としての地位強固
総合的に見ると、短期的には市場感情の変動により金価格が影響を受ける可能性がありますが、トランプ氏の第二任期に伴う不確実性、世界経済の潜在的なインフレ圧力、および各国中央銀行の緩和的な動きは、金価格の上昇基盤をしっかりと提供しています。ウォール街の共通認識として、金は今後2年間、市場で最も魅力的な資産の一つであり続けるという考えがあります。
