アジアの取引時間中、米ドルは強さを保ち続け、円の為替レートは5月初旬に日本政府が介入した疑いがあるレベルまで下落しました。これは、米連邦準備制度の利下げの期待が低下したためです。木曜日の早朝、ドル対円の為替レートは一時157.67に達し、市場が密接に注目していた157.52を超えました。このレベルは5月1日に日本政府の疑わしい介入行動を引き起こしました。日本政府がその時に直接円を購入したかどうかはまだ確認されていませんが、関連する予測によると、日本は5月1日に約3.5兆円（約225億ドル）の介入資金を動員した可能性があります。
以前に、日本政府は4月29日にも介入した疑いがあり、その時はドル対円が160の大台を突破し、介入の規模はおよそ5.5兆円に達した可能性があります。二度の介入の合計規模は約9兆円（約600億ドル）になる可能性があります。外国為替市場は日本銀行の動きを非常に注意深く見ています。木曜日の早朝に日本銀行の介入ポイントに達した後、円のショートポジションは大幅に売り出されることなく、ドル対円の為替レートはその後157.40付近に戻りました。
この動きは、市場が依然として日本政府の底値を探っていることを示しており、一部の資金は日本が再び介入するかどうかに賭けています。今年に入ってから、円対ドルの為替レートは約10％下落し、G10通貨の中で最も悪いパフォーマンスを示しています。円の下落は主にアービトラージ取引によって推進されており、投資家は円を売却して利回りの高い通貨に移行しています。
市場の一部の人たちは警告していますが、アービトラージ取引が続く限り、円は再び34年の低点に落ちる可能性があります。近頃の日本政府の声明は、彼らが円の過度の下落を抑制したいと切望していることを示しています。G7の財務大臣は先週土曜日の会議後に為替レートの過度な変動を防ぐことを再び確認しました。以前に、日本の財務省副大臣である神田真人は、日本政府は円の過度な変動に随時対応する準備ができていると述べました。
直接介入の可能性に加えて、日本銀行は将来的に利上げを行う可能性があります。金利スワップ市場は、日本銀行が今年27ベーシスポイントの利上げを行うと予想しており、7月に最初の利上げが行われる可能性が一時90％に達しました。しかし、市場が利上げを既に予想しているため、日銀のホーク派の動きが円のさらなる弱体化を阻止するには不十分かもしれないと考えている業界関係者もいます。
