アメリカ政府がカナダからの輸入石油に対する関税の実施を遅らせ続けているため、市場の懸念が次第に和らぎ、カナダの原油価格が上昇しています。データによれば、4月納品のカナダ西部セレクト原油（WCS）のWTI原油に対するディスカウント幅は1バレルあたり11.50ドルまで縮小し、昨年11月15日にトランプ氏が関税を初めて課すと脅した以来、最小の価格差を記録しています。
関税の遅延が市場の緊張感を緩和
米国エネルギー大臣のクリス・ライト氏は月曜日に、米加墨の三国が合意に達し、予定されていた関税を撤回する可能性があると述べました。この声明は、関税がカナダの原油に影響を及ぼさないという市場の信頼をさらに強化しました。以前、米国政府は2月4日からカナダのエネルギー製品に対して10％の関税を課すことを計画しており、その他の輸入品に対して25％の関税を課していましたが、この政策は2度延長されています。
Rystad Energyのアナリスト、スーザン・ベル氏は、市場が関税リスクに対して比較的冷静に反応しているにもかかわらず、トランプ政府は経済政策の不人気による政治的リスクに直面する可能性があると述べています。今年1月、トランプ氏が関税計画を再確認したため、カナダの原油ディスカウントは一時的に15.50ドルまで拡大していましたが、関税が延期されるにつれ、価格差は徐々に縮小しています。
供給の逼迫がカナダの原油価格を支える
関税の懸念が和らいだことに加え、カナダの原油市場の基礎的な要因も価格を支えています。まず、カナダからメキシコ湾岸への石油の輸出は関税の影響を受けず、一部のオイルサンド施設が4月にメンテナンスを計画しており、供給が減少します。次に、アメリカの4月の石油需要は3月よりも力強くなると予測されており、市場の信頼をさらに高めています。
ベル氏は、トランス・マウンテン・パイプラインがフル稼働することで、カナダの生産者が米国内に依存しない市場にも石油を輸出することが可能になり、アメリカ中西部への供給圧力を軽減する可能性があると指摘しています。この傾向は4月のWCSディスカウントの縮小にも表れており、市場が重質原油供給の逼迫を消化していることを示しています。
短期的には、市場は引き続き米加の貿易交渉の進展とカナダ原油の供給状況を注視し、価格動向を判断します。
