官員たちの態度が冷める：利下げにはさらなるデータ支持が必要
FRBの一部理事であるウォーラーやバウマンは最近、7月の利下げに対してオープンな態度を示していたが、その後、パウエル議長やニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ総裁、サンフランシスコ連邦準備銀行のデイリー総裁を含む高官たちが急速に冷却し、慎重な立場を表明した。彼らは一般的に、現在のところ、インフレの下落傾向が持続可能かどうか確認するには不十分であり、とりわけ関税の影響が不透明な中であると考えている。
デイリー氏はインタビューで、インフレデータが改善されつつあり、関税の影響が予想ほど深刻でないかもしれないが、それでも「秋の」利下げに対してオープンな態度を持つにとどまっていると率直に語った。彼女は「秋に政策調整を行うことを常に支持してきた。この立場は変わっていない」と述べた。
同時に、FRBが重視する価格指標である4月のコアPCE価格指数は2.1％上昇し、2％の目標をわずかに超えた。さらに、初回失業保険申請者数が減少したものの、継続申請者数は2021年11月以来の新高を記録し、労働市場に構造的な圧力があることを示唆している。
多くのFRB高官が7月の利下げに明確に反対
デイリー氏に加え、ボストン連邦準備銀行のコリンズ総裁、リッチモンド連邦準備銀行のバーキン総裁、シカゴ連邦準備銀行のグルズビー総裁も異なる場面で、7月の会議で利下げを支持する準備ができていないと表明している。
コリンズ氏は、政策決定を下す前に、特にインフレと労働市場のさらなる動向について、より多くの経済データを見ることを望んでいると強調した。彼女は「緊急性はない」とし、最も合理的な経路は「今年後半に利下げを行うこと」であると考えている。
バーキン氏は、関税が依然として物価を上昇させる可能性があり、FRBは決定前に「より明確な市場状況」を待つべきで、あらゆる方向に政策を迅速に調整することを避けるべきだと強調した。
グルズビー氏の態度はやや楽観的で、インフレが本当に安定的に2％に向かい、経済の見通しがより明確になれば、FRBは緩和政策を再考する可能性があると述べた。彼は「関税の影響が制御されているかどうかを確定する必要がある」と付け加えた。
パウエル議長の議会証言：不確実性に慎重に対応することを強調
パウエル議長は議会の証言で、関税によるインフレの不確実性への懸念を再び示した。関税による価格の見通しが不透明でなければ、FRBはインフレ減速に基づき利下げを開始していたかもしれないと述べた。「我々の戦略は引き続き様子を見ることであり、経済の行方に関するより多くの情報を得ることである」と述べた。
彼は、関税が価格に与える影響はまだ観察が必要であり、「現時点でのFRBは、政策の立場を変える前に十分な余裕がある」と指摘した。
トランプ大統領は頻繁に圧力をかけるも、官員たちの態度は変わらず
FRBの慎重な立場に直面し、アメリカのトランプ大統領は引き続き言辞を強めて攻撃している。今週、彼はパウエル議長を3度目に公然と批判し、「この男をやっつけなければならない」と述べた。しかし、知る人によれば、トランプ大統領はまだパウエルの後任を決定しておらず、直ちに行動をとるつもりはない。
『ウォール・ストリート・ジャーナル』によれば、トランプ大統領は貨幣政策に干渉すべく、早急に新たな主席を指名する可能性があるが、シカゴ連邦準備銀行のグルズビー総裁は「影の主席」は何の実質的な影響も持たないだろうと述べている。
トランプ大統領は利下げを推進するためにFRBへの圧力を続けているが、多くのFRB官員は依然として「様子見」を主張し、インフレの動向や関税の影響がまだ不明であるため、7月の政策調整の時期はまだ成熟していないと考えている。7月末の会議が近づく中、市場はFRBの即時の利下げへの期待を明らかに冷却している。
