金市場の振動パターンの継続
7月18日、ロンドン金はわずかに上昇し3,343ドル付近となり、最近の振動状況を継続しています。地政学的状況の緊張やFRBの政策パスの不確実性が、金価格を支える主要な背景となっています。しかしながら、アメリカの強い経済データやドルの反発も金価格の上昇を制限しています。
現在、市場の注目はFRBの今後数か月の金融政策の転換に集中しています。以前、トランプの「パウエルの解任を検討」という発言が一時的に金価格を3,377ドルまで急騰させましたが、その後の態度の軟化が市場の感情を冷まし、金価格は落ち着きました。
FRB当局者は慎重な緩和シグナルを発信
市場は年内の利下げを期待していますが、FRB当局者の全体的な態度はまだ保守的です。サンフランシスコ連銀総裁のデイリーは、インフレが完全に2%に達してから行動を起こすのでは遅すぎると述べ、経済に不必要な損害を与える可能性があると警告しています。彼女は年内に二度の利下げを支持し、金利調整は経済データに同期するべきであると強調しています。
ニューヨーク連銀総裁のウィリアムズは、関税が将来のインフレ予想を押し上げ、2025年のインフレ率が3%以上に留まると見込んでいます。政策は依然として慎重に観察される必要があります。全体として、市場は9月の利下げについて慎重姿勢を維持しており、金利の行方は依然として不確実です。
地政学とリスク回避の需要が金価格を支える
国際情勢の不安定性も金価格を支える要因となっています。新しい関税措置が医薬品や銅などの主要商品に広がり、世界的なリスク回避の雰囲気を高めています。さらに、一部の新興市場経済は資本流出のために金の備蓄を増やす選択をしており、これが実質的な買掛けを構成しています。
世界黄金協会の調査によれば、2025年には95%以上の世界の中央銀行が金の保有を増やす計画をしており、この割合は過去5年間で最高となっています。多くの国がドルシステムへの信頼を失いつつあり、世界の中央銀行がより多様な備蓄戦略を求める要因となっています。
中長期的には楽観的
多くの機関は金に対する長期的な強気の見解を維持しています。ドル信用の弱体化、高い債務負担、財政規律の緩みが長期的な支援を提供しています。
金はリスク回避とインフレ対抗の両方の属性を持っており、マクロ不確実性の下でその配置価値が顕著です。国泰証券は、中央銀行の金の継続的な購入が将来の中長期的な金の動向を支える安定した力となると補足しています。
