最近、米国連邦準備制度理事会（FRB）の複数の当局者は、米国の新政権の貿易や移民などの政策に不確実性があると指摘し、これがインフレリスクを高める可能性があり、ひいてはFRBの金融政策の見通しに大きな影響を与える可能性があると述べました。FRB理事のアドリアナ・クグラー氏は、米国の労働市場の弱体化リスクは若干緩和されたものの、インフレの上昇リスクは依然として存在しており、米国のインフレ率は長期間にわたって2％の長期目標に達するのは難しいだろうと予測しています。
クグラー氏はさらに、今後の米国政府の政策の効果は具体的な実施状況に依存すると強調しました。現在のところ、関税の引き上げは商品価格を押し上げる可能性がありますが、具体的な影響はまだ不透明であり、さらに多くの政策実施情報が必要であると述べています。
同時に、アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、米国企業界の経済見通しに対する見解が分かれており、企業は一般的に関税引き上げ、移民政策および法規変更がもたらす可能性のある悪影響を懸念していると指摘しました。彼は、関税が企業のコストを増加させ、商品価格を押し上げる可能性があると考えています。ボスティック総裁はさらに、FRBが年内に2回の利下げを行うと予測していますが、利下げのタイミングと幅については大きな不確実性があると強調しました。
さらに、セントルイス連邦準備銀行のアルベルト・ムサレム総裁は、政府の政策変更がインフレ上昇のリスクを高める可能性があり、これによりFRBがインフレに対応するために利上げを行うか、経済減速を緩和するために利下げするかの困難な選択を迫られることになると述べました。
シカゴ連邦準備銀行のオースティン・グールズビー総裁は、現在の米国のインフレ水準は比較的合理的であり、2022年中期のピークから大幅に低下していると考えています。しかし、彼は米国政府が策定している関税政策が物価に与える影響は、具体的な関税の範囲と税率に依存すると指摘しました。
FRBは1月28日から29日にかけての金融政策会議で、フェデラルファンド金利の目標レンジを4.25％から4.5％の間で維持することを決定しました。これは2024年9月以来初めての利上げ停止であり、市場は今年上半期にFRBが現行の金利水準を維持することを広く予想しています。
米国労働省の最新データによると、1月の米国消費者物価指数（CPI）は前月比0.5％上昇し、12月の上昇を上回る幅となり、インフレの再燃の兆候を示しています。また、1月の生産者物価指数（PPI）は前月比0.4％上昇し、市場予想を上回っており、インフレ圧力が増大していることをさらに浮き彫りにしています。
