10月29日、海尔グループ傘下のサプライチェーン管理会社である日日順が、創業板でのIPO申請を撤回したことを発表しました。同社は2023年5月には上場審査に成功していたものの、登録申請から約1年半が経過しても結果が出ていない状況での撤回となります。これにより、市場は同社の財務状況や事業の独立性に注目しています。
日日順の上場申請は2021年5月12日に受理されたが、財務データの更新が遅れて進捗が鈍化した。今年3月と9月に財務資料の更新を求められましたが、9月の提出は期限に間に合わず、最終的に10月29日に上場申請の撤回を選択しました。日日順の業績は2022年に若干の下降を見せ、2020年から2022年にかけての売上はそれぞれ1403.6億、1716.3億、1684.7億円、純利益はそれぞれ43.1億、57.9億、57.5億円となっています。
財務状況だけでなく、海尔グループおよびアリババ関連の顧客との密接な業務関係も、監督機関の注目ポイントとなっています。2020年から2022年にかけて、関連する海尔系顧客からの収入の割合はそれぞれ33.13%、30.60%、31.55%であり、アリババ系顧客からの収入の割合はそれぞれ15.80%、15.00%、15.80%です。会社はこれらの取引が公平で合理的な協力に基づいていると報告していますが、市場の独立運営能力に対する疑念を払拭するには至っていません。また、海尔グループが株式を保有する日日順は、協賛する中金公司と招商証券とも株式関係があり、企業ガバナンス構造の複雑さと独立性への関心を一層深めています。
注目すべきは、海尔智家が同日に決議権委託契約を通じて日日順を合併財務諸表に組み入れると発表し、物流の一体化改革を深化させ、運営効率の向上を図ることである。この戦略は、海尔グループが日日順の独立上場の必要性を和らげ、グループ内部での物流事業の統合に焦点を移す可能性があることを示唆しています。
公開情報によれば、2023年には既に46社もの企業が上場審査通過後に自主的に撤回を選択し、その中でも創業板が最も多く41社に達しています。撤回理由としては業績の未達、マーケットポジションの変更、重大マイナス情勢による撤回などが含まれます。業界関係者は、取引所が上場基準を引き上げる中で、新たな要求を満たせない企業が撤回を選択することは合理的な決定であると指摘しています。
今回の日日順の撤回は、市場および監督機関の要求がますます厳しくなる中で、企業のIPOには審査通過のみならず、財務の安定性や独立性など、より高い基準を満たす必要があることを示しています。
