- 農業銀行 (1288:HK)、工商銀行 (1398:HK) などの五大国有銀行の株価は月曜日の取引時間において過去最高を記録し、市場での政策の恩恵やファンダメンタルズの回復に対する積極的な評価が反映されました。
- 中国人民銀行と国家外匯管理局が最近発表したクロスボーダークレジット管理の新規則により、外資銀行と政策金融機関向けの国外貸付枠が累計で6000億元以上増加しました。
- 機関投資家は、上場銀行の第一四半期の業績が堅実な成長を維持するとの広範な予測を持ち、配当プレミアムとバリューエーションの再評価が株価の動向を支え続けています。
政策の恩恵がクロスボーダー業務の空間を拡張
中国人民銀行（PBOC）と国家外匯管理局が4月15日に共同発表した金融政策は、今回の国内銀行株の上昇の直接的な触媒と見なされています。銀行の国外貸付業務の制限を大幅に緩和することにより、政策的に商業銀行に実質的な資産負債表の拡大の余地が与えられました。データによると、この調整により41の外資銀行の国外貸付上限が合計4084億元増加し、中国輸出入銀行の枠も1948億元増加しました。クロスボーダー業務においてリードする国有銀行にとって、これは資産サイドの収益源の多様化を意味するだけでなく、資本活用の効率を高め、純金利マージンが一般的に圧迫される環境下で、新たな利益の増加点を開拓します。
オフショア市場への参入と人民元の国際化
今回の枠の引き上げは、人民元の国際化戦略と高度に一致しています。オフショア人民元資産の需要が増加する中、国有銀行はクロスボーダー流動性の主要提供者として、世界の決済とファイナンス分野でのシェアをさらに高めることが期待されます。中信銀行 (0998:HK) および建設銀行 (0939:HK) は、今日の朝の取引でそれぞれ2%以上上昇し、株価は過去最高を更新しました。市場分析によると、国外貸付制限の緩和は、銀行が「走出去」企業をより良く支援し、グローバル金融チェーンにおける交渉力を強化するのに役立ちます。こうした非利息収入の期待の改善が、市場で徐々に評価に織り込まれています。
バリューエーションの回復と防御資産の魅力
資金面から見ると、低バリューエーションと高配当の国内銀行株は、現在の市場環境のもとで極めて強力なリスク回避特性を示しています。A株と香港株市場が動揺しつつ整理される中で、安定した配当歴がある国有銀行が新しい資金の主要配置先として選ばれています。複数の研究機関は、間もなく発表される上場銀行の第一四半期の業績が安定した成長を遂げ、売上と利益の成長率が正の領域を維持すると予測しています。4月20日の取引パフォーマンスでは、青島銀行 (3866:HK) の上昇率が一時3%に達し、大手銀行から優れたファンダメンタルズを持つ都市農商銀行に資金が拡散し、セクターの共鳴効果を形成していると反映されています。
