月曜日の激しい下落を経て、5月13日に金価格は小幅反発し、現物金は3249.86ドル/オンスで取引を終え、0.47%上昇しました。この反発は主に低位の買い支えが要因であり、米国の4月のCPIデータが市場予想を下回ったことで、FRBの利下げ期待が高まりました。さらに、ドル指数も最近の一ヶ月間の高値から下落し、地政学的緊張が続いていることも金価格の上昇を後押ししています。水曜日（5月14日）のアジア市場早盤では、現物金は狭い値動きで3255ドル/オンス付近で取引されています。
押し目買い：金の"安全ネット"効果
金価格が下落する際、市場には常に力強い押し目買いの動きがあります。この現象が再び現れました。月曜日に金価格が3207.30ドル/オンスの低点に達した後、大量の買いが市場に流入し、迅速に金価格を反発させました。この現象は、投資家が金を「究極の安全資産」として高く信頼していることを際立たせています。TDセキュリティーズのコモディティ戦略部門責任者バート・メレクは、中米貿易協定の合意が一時的に金価格の調整を引き起こしたものの、世界経済の先行きの不確実性がいまだに金に対する強固な支えを提供していると指摘しています。
インフレデータ：FRB政策の風向計
米労働省が火曜日に発表したデータによると、4月のCPIは前月比でわずか0.2%の上昇となり、市場予想の0.3%を下回りました。この穏やかなインフレレポートは金価格に新たな活力を注入しました。キトコ・メタルズの上級アナリスト、ジム・ワイコフは、インフレ圧力はあまり大きくないが、このデータはFRBが利下げ期待を維持する可能性があり、市場ではFRBが9月に利下げを再開するという予測が広がっています。注目すべきは、関税の効果が今後数ヶ月でインフレ水準を押し上げる可能性があり、これもまた投資家が金をインフレヘッジの手段としていることを促しています。
地政学：消えない避難の炎
地政学的な不確実性、特にロシアとウクライナの状況やインドとパキスタンの紛争が、引き続き金を支えています。インドとパキスタンは一時休戦していますが、両国の緊張は根本的に変わっていません。ウクライナとロシアの直接会談も依然として不透明であり、こうした要素が引き起こす地政学的リスクにより、金の避難通貨としての需要は強いままです。米国がロシアとウクライナの話し合いに深く関与する可能性があり、地政学リスクのプレミアムが再評価され、金価格をさらに押し上げています。
ドルの動向：金の鏡の舞台
火曜日にドル指数は0.8％下落し、100.98を記録しましたが、これは金の上昇とは対照的です。金価格とドルの負の相関関係は再び確認されました。中米貿易関係が緩和されているにも関わらず、ドルは4月初旬にトランプ大統領が関税の増額を発表した際の水準より約3％低いままです。主要な証券会社のゴールドマン・サックスやJPモルガンなどはFRB政策に対する予想を修正し、初めての利下げは9月まで遅れる可能性があり、年間の利下げ幅は約51ベーシスポイントと予測しています。この貨幣政策の予測の変化が、金とドルの従来の関係を再び形成しています。
未来展望：金が直面する三重の挑戦
先を見据えると、金は三つの鍵となる要因に直面しています。最初に中米貿易交渉の進展で、90日間の休戦合意がなされているものの、関税政策は完全には解決されていません。次にFRBの貨幣政策の行方で、インフレデータの穏やかな表現は利下げに条件を提供しています。そして最後に、特にロシアとウクライナの話し合いやインドとパキスタンの紛争の展開における世界的な地政学リスクです。アネックス・ウェルスマネジメントのチーフエコノミスト、ブライアン・ジェイコブセン氏は、関税の引き下げの可能性がFRBが計画通り利下げを再開することを助けるだろうと指摘しています。
本取引日の経済データは限られていますが、米国務長官ルビオ氏が5月14日から16日にわたってNATO外相非公式会議に参加し、安全優先事項として国防投資の増加やロシアとウクライナの戦争の終結について議論します。同時に、数人のFRB関係者がスピーチを行う予定で、投資家はこれらの情報の発表に注意を払う必要があります。
