地政学的脱锚と政権ナラティブの再構築：米・イラン紛争がグローバルマクロ環境に及ぼす長期的影響
米・イラン戦争が30日目に入り、国際基準の原油価格が115.84ドルを記録しており、これは世界のインフレ予想の風向計となっています。この紛争は単なる局地的な戦争ではなく、アメリカが中東で新たな政権交代と資源支配のモデルを試みる試験場となっています。
クロスアセットへの影響
現在の状況は、グローバルなクロスアセット配置に深く影響を与えています。まず、エネルギー価格の高水準が継続することで、コスト面から世界の工業企業の利益率を侵食し、資本市場の利下げサイクルに対する楽観的な予想を抑えています。次に、リスク回避資金が金や高品質国債に急速に流れている一方で、アメリカ軍の大規模な集結の背景で、ドルのリスク回避属性と地政学的覇権属性が再び結びつき、ドル指数を押し上げています。さらに、イスラエルによるレバノン侵攻やフーシ派のマンダブ海峡への脅威は、世界の航運指数（例：BDI）に激しい変動を引き起こし、この物流面での圧力が新たな輸入型インフレリスクに進化しています。
マクロ変数の再編：ムジタバ・ハーメネイ時代の幕開け
トランプ政権が明確に掲げた政権交代の主張とムジタバ・ハーメネイの掌握の確認は、アメリカ側の戦略目標が核合意交渉を超えて、この地域の政治地図を根本的に再編することを追求していることを意味します。この長期的なナラティブの不確実性は、もしイランの主権行使が実質的に干渉された場合（例えば、ホルムズ海峡の5つの反提案が拒否された場合）、テヘランはより過激な非対称戦争をとり、バーレーンやUAEなどのエネルギー生産国を火の海に巻き込む可能性があります。この国境を越えた紛争の拡大が、世界経済を成長ナラティブから生存ナラティブへの移行のリスクに直面させています。
